杨耀华

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投资顾问

证书编号 : A0460626030006

简介：《高维成长投资法》创始人。曾任上市公司产业基金投资经理、金融机构首席投资官，累计调研500+家上市公司，深耕成长投资与价值研究。专注投资教育，打造《超级成长股》《行业私享课》《"牛熊温度计"择时系统》《家庭理财基础》《投资组合原理》等课程，助力投资者构建系统化投资体系。担任《价值投资》第2版校对翻译。

简介 :《高维成长投资法》创始人。曾任上市公司产业基金投资经理、金融机构首席投资官，累计调研500+家上市公司，深耕成长投资与价值研究。专注投资教育，打造《超级成长股》《行业私享课》《"牛熊温度计"择时系统》《家庭理财基础》《投资组合原理》等课程，助力投资者构建系统化投资体系。担任《价值投资》第2版校对翻译。

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华为发布“τ定律”，其实就是我之前反复讲的“系统优势”。 “τ”表示电路里的时间常数。传统摩尔定律之所以会逐渐失效，是因为晶体管继续做小越来越难，几何尺度压缩的边际收益在下降。而“涛定律”讲的是：既然单纯把晶体管做小受限，那就通过减少中间电路元件的时间损耗，通过系统协同把整体时间压缩下来。也就是说，未来半导体竞争会从过去的“几何微缩”，转向“时间微缩”。核心路径就是多芯片协同、先进封装、高速互联、架构优化，通过系统级设计完成整体效率提升。所以，为什么在我们的“光圈”排序里，我一直把先进封装和光通信放进去？因为它们解决的核心问题，就是高速传输和时间压缩。其次，HBM和PCB也在加速中间的数据流动，减少传输等待时间。从这个角度看，华为τ定律和我们的投资框架其实是不谋而合的：未来真正重要的，不只是单点芯片能力，而是整个系统的结构性效率。【风险提示】投资顾问：杨耀华 | 执业编号：A0460626030006
股市有风险，投资需谨慎。以上观点仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作盈亏自负。

2026-05-25 13:47:23 展开全文互动详情 7人气

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2026-05-25 13:32:52 展开全文互动详情 8人气

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电力产业链跟踪：AI的尽头仍然是能源系统 AI产业链现在最容易被低估的，其实是电力系统。AI服务器不是只增加GPU，而是同步推高UPS、变压器、液冷、储能、电网改造需求。国家能源局推动“人工智能+能源”，本质就是算电协同。这意味着供电连续性、储能调节和电网接入的重要性会快速上升。现在真正值得跟踪的是数据中心供配电、储能、液冷和变压器设备环节。【风险提示】投资顾问：杨耀华 | 执业编号：A0460626030006
股市有风险，投资需谨慎。以上观点仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作盈亏自负。

2026-05-25 09:16:52 展开全文互动详情 30人气

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2026-05-25 09:16:41 展开全文互动详情 22人气

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AI产业链：真正进入“订单验证”阶段，不再只是讲故事现在AI产业链最大的变化，是市场开始从“主题逻辑”切换到“订单兑现”。国资委再次强调扩大算力投资，意味着AI基础设施已经开始进入长期资本开支框架。真正受益的仍然是光模块、PCB、服务器、液冷、电源这些硬件底座。中际旭创、新易盛核心看1.6T升级和北美客户份额；沪电股份、胜宏科技看AI服务器PCB层数和价值量提升；工业富联看AI服务器收入占比和现金流。现在最重要的不是涨幅，而是订单有没有继续扩、利润率能不能稳住、现金流能不能兑现。市场开始重新定价“真实业绩”。【风险提示】投资顾问：杨耀华 | 执业编号：A0460626030006
股市有风险，投资需谨慎。以上观点仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作盈亏自负。

2026-05-25 09:16:16 展开全文互动详情 23人气

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收评：光圈主线如期兑现，资金回到产业验证

今天A股走的是典型的结构性K型修复，指数层面不重要，关键是资金重新回到产业确定性更强的方向。早盘市场震荡走高，创业板指一度涨近2%，半导体、电力、PCB、光通信、消费电子等方向表现活跃，和我们一直坚持的光圈主线基本一致。

我们前面反复讲，当前市场不能看短期情绪，要看产业链真实变化：AI算力继续扩张，光模块、PCB、液冷、电源是硬件底座；医药和AI医疗看医保控费、数据闭环和创新药兑现；电力产业链看AIDC带来的供电、储能、电网和液冷需求；人形机器人看量产节奏和核心零部件定点。

今天市场表现，本质上是对这几条主线的阶段性验证。后面我们继续沿着AI产业链、医药/AI医疗、电力产业链、人形机器人产业链做跟踪，不被短期波动带偏，重点看订单、利润率、现金流和产业验证。

【风险提示】投资顾问：杨耀华 | 执业编号：A0460626030006
股市有风险，投资需谨慎。以上观点仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作盈亏自负。提高认知，选对方向真的很重要！

2026-05-22 17:01:08 展开全文互动详情 97人气

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人形机器人产业链跟踪机器人今天偏事件驱动：板块逆势活跃，乐聚智能创业板IPO申请受理，叠加市场对Optimus V3量产的预期。这个方向短期容易被情绪放大，但产业判断要回到三个硬指标：整机出货量、单机BOM下降、核心零部件定点。A股重点不是谁讲机器人故事，而是谁已经进入执行器、丝杠、减速器、传感器、关节模组供应链。【风险提示】投资顾问：杨耀华 | 执业编号：A0460626030006
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2026-05-22 09:06:43 展开全文互动详情 102人气

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电力产业链跟踪电力链今天有两个变量：一是成品油价格上调，强化能源成本约束；二是AI数据中心电力瓶颈继续被海外验证。Bloom Energy与AI基础设施公司Nebius达成26亿美元合作，本质说明AI数据中心扩张越来越受制于供电速度和稳定性。对A股映射，传统火电、绿电、储能、变压器、UPS、液冷都要放到AIDC供电系统里看
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2026-05-22 09:06:20 展开全文互动详情 76人气

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医药 / AI医疗跟踪发改委座谈会里恒瑞医药参与，说明医药创新仍在政策沟通范围内。医药今天的变量不是普涨逻辑，而是创新药、AI医疗、医疗设备国产替代三条线分化。创新药看临床数据、BD授权和医保支付；AI医疗看医院端数据闭环、影像/辅助诊断能否形成收费；医疗设备看招采价格和出海订单。
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2026-05-22 09:06:02 展开全文互动详情 81人气

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AI产业链跟踪今天AI主线的核心变量不是“有没有需求”，而是算力建设开始往制造业真实场景渗透。山东“人工智能+制造”方案给了一个清晰方向：工业大模型、工业智能体、智能工厂、行业能力中心。对A股来说，算力硬件仍是底座，但后续模型要重点拆两层：一是AI服务器、光模块、PCB、液冷、电源的订单持续性；二是工业AI应用有没有真实付费场景。短期不宜只看题材，要看客户订单、毛利率和资本开支节奏。【风险提示】投资顾问：杨耀华 | 执业编号：A0460626030006
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2026-05-22 09:05:42 展开全文互动详情 53人气

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