因为市场今天涨的非常好，所以说茅指数与宁组合指数都涨得非常的不错，从茅指数上切换到宁组合其实也说明了一个问题，就是市场已经从抱团的风格切换到锂电的风格，抱团风格今年后开始逐渐瓦解，跑不赢宁组合也正常，说不定之后会有新的指数出来战胜宁组合，这就是市场风格的演化，最重要的是关注这个分化并且敏感捕捉，每天及时的复盘跟上市场主线。

这是微观经济学应用系列的最后一篇，财务会计原则，主要分为三个原则：一是要遵守谨慎保守原则，这不仅适用于会计也适用于投资，投资的本质是风险管理；二是事实重于形式原则，持仓时间久才是真正的投资，它是赚企业成长的钱；三是成本最小化营收最大化原则，持仓的成本越低，增速最快的公司才是理想的投资对象。按照这些原则应用到投资上帮助会很大！

今天市场还不错，上周还担心如果本周不能有效维持1.3万亿的量能，那么指数可能不太乐观，但是今天1.32万亿的量是不错的，这样市场的重心还有可能慢慢往上推。当前这种情况下，大家可以去挖掘一些机会，一方面是中报的机会，另一方面就是看市场上新出现的题材概念能不能延续，比如说今天的工业母机，如果能延续的时间比较长，我觉得也是接下来投资的重点之一。但是成交额很难突破1.5万亿，因此整体市场上还是存量博弈的市场，投资者不要去追高，逢低配置即可。

78.9亿资金关灯吃面 今天早上，中国电信一字跌停（下体），非常惨烈。那么上周五下午两个小时进场的78.9亿资金直接就被闷杀了，今天中午关灯吃面是必然了。 中国电信走势图 你有没有被一字跌停闷杀的痛苦经历，又是如何处理的呢？欢迎文末留言交流！ 避免三种行为 笔者在直播中经常呼吁散户朋友不要做三种投资人，第一种是曾经拥有，比如133块买过茅台，50多块买过五粮液；第二种是过手财神，比如有位前同事2015年牛市赚了500万，到了2019年就亏完了；第三种是盘中富贵，比如上面提到的上周五下午追涨中国电信的78.9亿资金，就是盘中富贵，没啥意思。 你自己有没有犯过这三类错误，欢迎大家文末留言交流。如果你犯过这三类错误，有没有什么方法能够规避这三类错误呢？也可以在文末留言分享。 做有意义的投资 很多投资者对股票投资的认知非常肤浅，只知道赚钱，对于赚的是什么钱一无所知，这种是最恐怖的，因为随着时间的推移，一定会发生一种情况：靠运气赚来的钱，靠实力还回去。不要觉得笔者说的是笑话，上面那位赚了500万的同事就是靠运气赚的钱，靠实力还回去。 赚钱要赚的明白，这才是有意义的投资。比如股市赚钱有三种模式，第一种赚博弈的钱，第二种赚流动性的钱，第三种赚企业成长的钱。你的每一笔盈利，都要划分在三种逻辑里面，如果你不知道属于哪一种，说明你就是靠运气赚钱，这种赚钱方式是没有意义的。 股票投资的收益率跑赢指数才是有意义的。笔者一直呼吁股票投资不赚钱的，甚至亏钱的都是傻子，因为定投沪深300ETF就能获得A股市场的平均收益率，辛辛苦苦每年花大量时间看财经新闻，听小道消息，结果还是亏钱的，那不是傻子吗？所以，努力的提升认知，比没有方向的瞎努力重要的的多。 基于价值的投资方法论才是有效的方法论。笔者听过很多人说过一句话，找到适合自己的方法就是好方法。这句话很笼统，欺骗了很多人。不以价值为基础的投资都是耍流氓，都是纯粹的投机，没有意义。写到这里，你可以想象一下，机构所使用的套利也好，量化也好，市场中性策略也好，都是在基本面和价值基础上研发出的成熟盈利模式。而你的呢？你的方法论里面有没有价值因子呢？ 笔者碰到过一些个人投资者说，他是基于价值基础的投机者，笔者是认可这种投资方法的，只要基于价值，做一些适当的择时问题不大。一旦你脱离了价值，你的方法都变成了无根之木，无源之水，非常危险。
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市场上现在有各种各样行业行业调控的风险，比如说马上双节临近，市场还没开始炒白酒管理层就让白酒企业开个会，不要涨价，直接就把白酒吓的变成这样。其实杀白酒杀医药一方面是有估值的因素，另一方面也有政策方面的因素，大家在做投资的时候，其实还是要遵循非常保守的策略，在当下这种存量博弈的市场太激进风险较大。下周主要关注成交量变化，能保持1.3万亿以上市场机会还是有的。

黑色星期五 周五，A股又是血雨腥风的一天，截至中午收盘，下跌的家数超过3300加，上涨的家数不到1000家（下图）。同时，笔者注意到继北上资金昨天大幅流出69之后，今天上午北上资金再次流出60亿。 早盘涨跌家数  上周五的时候，笔者已经注意到，上周5个交易日的赚钱效应逐级回落；因此，笔者提醒投资者市场转弱，提醒大家注意风险，不知道你是否逢高减仓。 上证50创下今年新低 伴随着市场的剧烈调整，上证50指数又创下今年的新低，达到3061点，如下图所示。 上证50近期走势图 上证50到底会跌到哪里呢？笔者认为先看3000点强支撑，如果跌破3000点，那么2800-3000点区间是2017年到2019年的价格中枢位置，不会轻易跌破；也就是说，上证50的极限下跌空间是10%，所以笔者认为投资者无需恐慌。 结构性风险 笔者在近期直播的时候，反复强调过一个观点：以上证50、上证指数和沪深300指数为代表的主板市场的下跌空间不大，极限是10%；但创业板和科创50指数的调整空间就不好说了，跌幅可能会比较大。 换句话说，就是当前市场的结构性风险比较大，尤其是以创业板和科创50为代表的成长股可能调整的空间比较大。投资者尤其要注意的是6月初至8月初涨幅比较大的行业个股。 有句话说的非常好：善恶终有报，天道好轮回；不信抬头看，苍天饶过谁。同样可以换成A股市场的话：贵跌贱会涨，天道好轮回；不信回头看，大A饶过谁。祝福有慧根的投资者，希望能够感悟周期的力量和价值回归的力量。
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微观经济学应用主要有三个原则，一是规模经济原则，二是避免竞争原则，三是商业模式原则，要有自己的盈利模式；以盈利模式为例，三种盈利模式分别为：赚博弈的钱、赚流动性的钱、赚公司成长的钱。不管你有没有能力把这三种都赚到，但是你在下每一笔单的时候要想清楚这笔赚的是什么钱，心里要跟明镜似的，如果你想不清楚那有点危险。

今天的市场成交额有一定萎缩的迹象，作为非常敏感的现象，大家需要留意，再观察两个交易日，如果成交额不能回到1.3万亿及以上，那么市场的水温是不是就要下降了？水温下降了投资者应该要适当减仓，当流动性有变化股票的波动有收敛的时候，其实都是容易亏钱的阶段。

迈瑞医疗持续大跌 近期笔者注意到医疗一哥迈瑞医疗已经从502块的高位下跌超过30%，跌到335块了，非常惨烈，如下图所示。 迈瑞医疗近期走势图 因为迈瑞医疗是医疗一哥，迈瑞医疗的持续调整，不仅仅给股民，也给医疗基金带来了很大的调整压力；近期，笔者在直播过程中碰到不少投资者咨询医疗基金是否能够持仓。 迈瑞医疗的业绩 笔者写过一篇迈瑞医疗的文章，详细描述过迈瑞医疗的核心竞争力，认为其核心竞争力在短期内也不会发生大的变化。那么股价的持续调整是什么原因呢？笔者认为还是估值的问题。 那么迈瑞医疗到底价值几何呢？先来看下图，下图是迈瑞医疗202年的经营数据，全年营收增长27%，达到210亿；净利润增长42%，达到66亿。  笔者梳理了迈瑞2020年全年四个季度的数据，一季度是四个季度里面增速最慢的，也就意味着2021年迈瑞的业绩增长面临着2020年的高基数问题。那么笔者注意到2021年一季度迈瑞营收增长22%，净利润增长30%，也就是说迈瑞全年的净利润增速可能不会超过30%，如果是这样，那么迈瑞应该如何估值呢？ 迈瑞医疗价值几何 迈瑞董事长在2019年的时候就判断，未来10年是医疗行业高速发展的十年，从2021年的情况来看，这个趋势基本得到验证，尤其是全球新冠疫情的爆发，会给世界上各个国家带来危机感，会大力发展医疗卫生事业，这就是最大的机会。 行业高速发展是没有问题的，在这样的行业背景下，笔者认为给30倍市盈率是合理的，根据2021年的实际情况，笔者认为迈瑞的业绩增速大概率维持在20-30%之间，也就是说过给迈瑞20-30倍PE是合适的。 根据2020年迈瑞的扣非净利润65亿来计算，迈瑞2021年的净利润大概在78-84.5亿之间，如果用20倍来做保守估值的话，迈瑞的最低市值可能会在1560亿市值，如果按照最乐观的业绩来估值，迈瑞可能会达到2535亿市值。但是截止今天收盘，当前迈瑞的市值是4075亿，笔者认为可能还有较大的调整空间。 好公司也要以合理或者低估的价格来买入，这个就是价值投资的真谛。希望投资者能够注意投资风险，不要轻易抄底，因为你不知道底在哪里。
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