舍得业绩大增股价大跌 昨天晚上，舍得酒业发布中报（下图），营收同比增长133.09%，达到23.91亿，净利润同比增长347.94%，达到7.35亿，非常靓丽。  业绩虽然很好，但是股价却很不给力，今天舍得酒业股价逼近跌停，如下图所示。 舍得酒业逼近跌停 
同样，笔者注意到，士兰微昨天晚上发布公告，中报营收增长94%，达到33亿，净利润同比增长1306%，达到4.3亿，股价同样逼近跌停。那么问题来了，为啥业绩这么好股价还大跌呢？这个问题先留给你思考，先来看两个反例。 承德露露业绩大增两个涨停 承德露露上周四晚上发布中报，营收增长36%，业绩增长39%，中报之后，股价连续两个涨停，非常强势。同样，上周五晚上天目湖公布中报，营收增长125.9%，净利润增长504%，股价也是连续两个涨停。 同样的业绩大增，为何表现会如此不同？如果你能想明白这个问题，那么你的股票投资就可以算是入门了，想不清楚的话，可能还要继续亏钱，交学费。 最大的利空和最大的利好 笔者始终倡导价值投资，对于价值投资者而言，贵是最大的利空，便宜的是最大的利空。笔者做了一个简单的统计，在中报之前，舍得酒业滚动市盈率是89.07倍，中报之后滚动市盈率是65.94倍，你觉得舍得酒业未来保持60%以上增长的概率有多大？你觉得舍得酒业贵不贵？ 同样的，中报之前，士兰微的滚动市盈率是345倍，中报之后滚动市盈率是177.94倍，大家觉得士兰微未来保持177%增速的可能性有多大？你觉得士兰微贵不贵？ 反过来再看承德露露，中报之前滚动市盈率是25.25倍，中报之后滚动市盈率是22.69倍，估值处于一个合理的水平。天目湖是旅游股，去年亏损较大，但2019年利润有1.23亿，按照2019年估值的话，市盈率仅有18倍，今年中报业绩恢复之后，股价连续涨停，估值快速回归。 因此，笔者反复强调的“贵是最大的利空，便宜是最大的利好”，如果你听不懂，可能很难在股市赚到钱。
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微观经济学的投资应用可能会做成一个系列，今天分享的是市场经济条件下如何增加收益。经济学理论中你的收益来自于资本、土地、劳动、知识专利和企业家精神这五个方面。在资本市场把闲钱转化为优质资产，社会资本的平均回报率是6-8%。这些收益觉得低的投资者就要在其他几个方面下功夫，在知识专利方面可以多搞研究提升认知寻找伟大的公司进行投资，10-20%的回报是有可能的。另外企业家精神要求就比较高，像抄历史大底和加杠杆。

市场无风险收益率开始往上走，之前十年期国债收益率从3.1跌倒2.8之后开始反弹，上周五开始反弹昨天的结果是2.89。利率往上走估值一定往下走，这是动态的过程。在市场中对利率敏感就是对风险敏感，对利率不敏感很难有盈利。市场现在是高低切换的风格，高位的成长股要注意风险。

长期来看氢能源一定是和锂电、光伏这些清洁能源并列的一个技术之一，我们国家肯定不可能只依赖一种技术路线，从长期来看一定是非常好的，但是回到短期，还是我说的股价短期有没有透支，有没有涨的过快，最近一段时间的风格，不仅仅是高低切换，还有板块轮动，板块轮动也特别的快，所以说只能低吸，不能追高。

股票市场的三种盈利模式：第一种：赚短期博弈的钱，这其中有两个难点就是你要知道的比别人多，知道别人是怎么想的；第二种赚流动性的钱，要搞清楚什么是流动性，理解货币周期，比如牛市顶部成交额是熊市底部的十倍和央行货币宽松和收紧的流动性变化；第三种就是赚上市公司经营的钱，难点在于你是否能理解公司并长情陪伴它。

今天市场符合预期，上周一市场的赚钱效应是最好的，后面每一天都持续回落，因此接下来也有可能像上周一样赚钱效应持续回落，但是明天有一个变数就是如果明天的成交额不比今天大，那么大家接下来就要思考会不会减量博弈，如果市场成交额不能维持1.3万亿，那么你觉得赚钱效应会如何？如果整个市场的水温往下降的话实际上赚钱会越来越困难，市场就进入到减量博弈的阶段，大家还是要逢高减仓，做高低切换，不要去追涨。

财经大V的格言 一位财经大V说，“钱如果赚的来自运气，赔的就会迷糊。如果钱赚的明白，赚钱才能长久。”笔者非常认同这句话，所以抽空把这句话转化为具体的文字，分享给大家参考。 股市里有三种盈利模式 在股市里赚钱，有三种盈利模式：第一种赚博弈的钱，说的再直白一些就是割韭菜，赚短期波动的钱。第二种赚流动性的钱，说的直白一些，就是央行放水，股市成交放大，这个时候进场赚钱；等到央行开始收水的时候，股市成交额萎缩，这个时候离场。 第三种是把闲钱沉淀为资产，让上市公司持续为你创造价值，即赚企业成长的钱。很多个人投资者没有什么耐心，一般不会持有一家公司五年十年的，这种方法就不再具体展开了；接下来聊聊第一种和第二种。 赚博弈的钱 赚博弈的钱是很难的，《孙子兵法》说，知己知彼百战百胜。但是短期博弈的时候，想要知道对方的想法是比较难的。以宁德时代的定增（下图）为例，上周发布定增582亿的预案，对于两年上涨三四倍的宁德时代来说，是偏空的消息。 宁德时代近期走势图 所以，第二天宁德时代大幅低开4%以上也是情理之中，但出乎意料的是，当天还能从跌4%以上转为上涨5%以上，但尾盘小幅收涨给当天追高的人留下了悬念。果不其然，周一宁德时代低开震荡走低，股价走势进一步转弱。 写到这里，笔者要解释一下宁德时代定增为什么是利空。首先，从融资的角度来讲，是中性的，上市公司融资发展，做的好是利好，做不好才是利空，这是未来的事情。但从融资的方法来讲，就有说法了；宁德时代这么的大的公司去银行贷款不是不可能，去发债券也不会发不出去，那它为什么还要发股票融资呢？只有一个原因，发股票太划算了，翻译过来的意思就是你们把股票炒的太贵了。 短期的博弈和两个人打赌是一样的，你要想赢就要知道的比别人的多，如果你知道的比别人少，还要去打赌，十赌九输，短线博弈也是如此。因此，笔者提醒大家，你想赚博弈的钱，你是不是比别人知道的多，你是不是能够知道别人是怎么想的，不然你大概率被股价波动玩的团团转。 赚流动性的钱 赚流动性的钱不难，难的是你要知道央行什么会释放流动性，什么时候会收紧流动性，收紧流动性之前要提前逃跑，跑的晚了就会回撤很大。 2019年2月份以来，沪深两市的成交额最低是3100亿左右，最高成交额在1.7万亿左右，如果你想赚流动性的钱，你应该在4000亿成交额以下的时候考虑入市，在成交额回升到1.5万亿左右的时候逐渐离场，在未来央行进入加息周期以后，果断清仓离场。 喜欢文章的朋友，欢迎点赞、评论、转发！您的支持是笔者最大的动力！
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承德露露靓丽的中报 昨天晚上承德露露公告了靓丽的中报，上半年营收13.6亿，同比增长36.44%，净利润2.84亿，同比增长39.52%，如下图所示。  承德露露是一家老牌的植物蛋白饮料细分龙头，主要产品是野生杏仁露。承德露露也已经许多年不增长，但是公司也一直在努力尝试转型，今年靓丽的中报是其继续推进业务转型的结果。下图是其近年以来的股价走势图，股价已经有七八年没有上涨了。 承德露露的长期走势图 消费在分化 最近一段时间消费股跌跌不休，比如伊利股份、双汇发展、还有休闲食品的几家公司都是跌幅巨大，非常惨烈，一时间很多投资者说消费不景气，要卖消费股。笔者认为这种逻辑太笼统了，根本就没有意义；因为消费才是真的具备长期投资价值的行业板块。笔者复盘了历史上分红融资比最高的公司，绝大部分牛股都分布在酿酒、食品、汽车、家电、医药等行业板块之中。 实际上除了承德露露的中报不错之外，很多投资者没有注意到汤臣倍健的中报也非常不错。汤臣倍健中报显示，上半年营收增长34.32%，净利润增长42.55%，非常不错。所以，投资非常忌讳的是在没有深入研究的情况下人云亦云，这种人很难赚到钱。 消费股未来的机会 消费行业是好的赛道，但是对于市场的理解和把握则是需要深入研究和思考的。比如河北省另外一家植物蛋白饮料公司养元饮品也在努力尝试转型，养元饮品的营收也已经有好多年没有增长了，去年研发了高端产品2430，也推出了升级产品安神助眠的产品卡慕宁，如果能够有产品放量，那么就会迎来新一轮的增长。 同时，笔者注意到做金属包装的公司奥瑞金，尝试切入饮料行业，如果能够成功将会成为罕见的商业转型案例，也会为其市值带来很大的想象空间。同时大家还可以思考，如果汤臣倍健的业绩不错，那么它的上游行业也不会差，比如维生素行业等等。 笔者认为只有深入到整个产业的角度去思考投资机会，才能把握住消费行业的细分机会。
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今天分享股市种树方法论：假设你有100万，第一步寻找跌的很惨的白马蓝筹，比如最近跌的很惨的地产龙头、家电、保险等行业龙头；第二步建立准备长期持有的底仓，比如每家公司配5万；第三步，用各种方法（T+0，波段）来降低持仓成本完成种树，一家公司就是一棵树，当你有100万，每家公司配5万，你就能种20棵树，就可以躺赢了。种完的标准就是预期增速15%以上的股息率要做到3%以上；预期增速15%以内的股息率要做到5%以上。第四步是定期考察，基本面变坏的就剔除掉，重新找新的公司来分配。这种方法可以演化成高估的卖出，低估的配置，这样优秀的投资慢慢的就出来了。