广州市发布《关于推动本市化妆品产业高质量发展的实施意见》,旨在推动本市优质产业高质量发展,本土化妆品有望迎来更多政策扶持和资源投入。而国际企业则加速中国研发布局,针对本土化研发新产品。随着直播运营渠道带货的快速崛起使本土品牌与国际大牌产品直接短兵相接，在化妆品这个零售大蛋糕里面各自去分一杯羹。2023年1月,化妆品(护肤、彩妆)线上平台数据依然承压。淘系平台GMV同比-40％,其中护肤和彩妆同比跌幅较上月有所扩大;京东GMV同比-20％,相比2022年12月,护肤成交额同比跌幅扩大,彩妆成交额同比跌幅缩小;拼多多GMV同比-91％,其中护肤与彩妆跌幅较上月扩大;苏宁平台GMV同比-71％,其中护肤/彩妆成交额分别同比-69％/-79％。从下图可示化妆品收入还是受到消费降级很大影响。化妆品平均收入图
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化妆品板块平均收入29.01亿，同比下降13.25%；平均毛利率43.66%，同比上升3.58%。从三季度平均收入的下降以及毛利率增长的放缓可以看出疫情三年对消费降级影响还是很明显的。而随着疫情政策彻底放开，化妆品行业也逐步走出了上升趋势行情从去年10月底我们的小增工具就开始看多了。如图所示我们小增板块选时工具表现：增强板块选时工具来源：阿牛智投
而我们小增在10月底的时候就提示了看多的提示，并且化妆品板块操作策略以买入持有为主，而且给出了整体仓位不超过39%的配置。综上所述：国货龙头受益竞争格局优化、大众价格带偏好提升,中长期成长逻辑通顺。2022年化妆品板块核心逻辑由行业高成长转为竞争格局优化,外资品牌决策流程长、对本土需求反馈较慢,增长边际放缓;国货品牌则在高组织效率、深挖细分需求下实现大单品爆发,驱动高增长。同时,受整体消费能力下降影响,大众品牌增速优于高端品牌,具备高性价比、且组织能力持续强化的国货品牌商中长期高增确定性较强,具备长期配置价值。孙宇翔 证书编号：A0460622080001，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

2月3日，两市股指低开低走，盘中大幅下探，三大股指跌幅均超1%，午后跌幅有所收窄，科创50指数尾盘翻红；两市成交额有所萎缩，全日成交约9100亿元，北向资金开始转向，全日净卖出超40亿元，结束连续17个交易日净买入。如图所示看一下北向资金流向情况：北上资金流向图
来源：阿牛智投在经历了1月的连续上涨后，市场有了短期休整的诉求。不过站在中期来看，指数向上格局不变。在春节消费复苏验证了疫后修复的逻辑后，复工复产的复苏情况，及节后订单需求的恢复情况，将在短期推动基本面预期的变化。中期而言，消费、地产等核心因素的变化将决定内需的释放空间，进而决定市场向上的空间。此外，宏观基本面的变化也决定了市场估值的空间，估值当前脱离底部后，短期需要调整适应。不过年内全面注册制的推动落地意味股票供给和需求将迎来扩容过程，基本面预期如能企稳，将有效推动指数的估值向市场的常态化水平靠拢。因而指数判断上，短期正进入到复苏节奏和增量政策的短期观察阶段。而中期看，一旦复苏的迹象进一步确认，特别是消费、地产等核心驱动因素得以确认，市场的向上空间还将进一步打开，中期可以看到3420点。
指数3400点下不看空来源：点掌财经
至于风格配置方面：，数字经济，信创依然走强，后续观察酿酒消费的复苏，以及制造业崛起方向的光伏和汽车以及半导体的轮动。孙宇翔 证书编号：A0460622080001，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

1月31日深夜，某券商机械组在线上举行钙钛矿投资机会汇报，这场仅开放300个名额的会议迅速爆满。2月1日早间，该券商又开放第二场，参会名额很快又一抢而空。可见机构对钙钛矿电池投资机会的热衷，钙钛矿电池成为近期市场的风不但受益概念个股飙涨，还有奥联电子昨日涨超15%以及京山轻机涨停。2月1日早盘，板块依然高开续涨。钙钛矿材料泛指具有高度对称性的立方结构的化合物，拥有多种优异的性能。　更低度电成本是推动光伏终端需求加速扩张的必要条件，光储、光伏制氢平价需要光伏系统成本降至2元/瓦以下，对目前的晶硅光伏体系是较大考验。第三代钙钛矿太阳能电池技术具备更高效率、更低成本的理论优势，同时具备热斑问题弱、柔性化等薄膜电池的特性。自从2009年-2019年，钙钛矿仅用了十年时间就实现了晶硅太阳能电池用60多年时间才完成的由技术诞生到实验室转换效率突破25%的提升，引起产业界广泛关注。而2022年，国内围绕钙钛矿领域的政策文件、产业落地、投融资活动则更加商业落地。近期的一则消息更是引起市场轰动。经中国计量院第三方测试认证，北京曜能科技有限公司自主研发的小面积钙钛矿、晶硅两端叠层电池稳态输出效率达到32.44%，时隔3个月再次刷新国内转换效率纪录。经对比，晶科能源182TOPCon电池TOPCon电池转换效率仅为26.4%；隆基绿能的P型HJT电池、无铟HJT电池目前的最高转换效率分别为26.56%、26.09%。可见钙钛矿电池输出效率的优势。并且钙钛矿的优势也体现在该板块公司的平均收入和净利润增长这两项上如如所示：钙钛矿电池平均收入
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钙钛矿电池板块平均收入74.64亿，同比上升32.69%，在去年高增长的基础上持续增长，已经处于行业黄金增长带（30%-60%）区间。这就是从大赛道新能源光伏中细分出的小赛道。然后我们看钙钛矿电池利润情况，看看板块赚钱能力如何？钙钛矿电池平均净利润
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钙钛矿电池板块平均净利润3.81亿，同比上升48.97%；这在制造业也属于很高净利润增长。综上所述目前钙钛矿电池处于产业化早期，其相对晶硅不具备经济性优势，但钙钛矿电池凭借其轻薄、透光、弱光性好等差异化特点，属于渗透率5%以下的期间。所以行业仍然处于可投资的时间段，但逢高也勿追。孙宇翔 证书编号：A0460622080001，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F

2022年11月,美国AI实验室OpenAI推出AI聊天程序ChatGPT可以通过模拟对话的形式完成编程、问答、文本生成等任务。ChatGPT发布一周用户数就突破100万人,月访问量达2100万人次。微软与OpenAI于2019年建立合作,OpenAI的机器学习和运算部署在微软Azure云上。2023年1月,微软CEO表示,计划将ChatGPT等工具整合进旗下包括Bing、Office在内的所有产品中,微软与OpenAI合作进一步升级。随着微软等巨头的入局,有望进一步拓宽AI应用场景。国内政策环境持续优化,下游需求旺盛,有望推动AI技术在金融、政府、医疗等领域加速落地,ChatGPT前景广阔巨头入局有望加速AI商业落地.人工智能聊天机器人ChatGPT发布有望引发人工智能新浪潮,OpenAI与微软多年来深入合作,依托微软的强大生态圈或将得到快速推广,Buzzfeed、亚马逊等也在积极探索并落地ChatGPT的诸多应用场景。ChatGPT火爆的背后是AIGC的快速发展,在各行各业应用场景快速落地,高应用价值下AIGC有望成为数字内容创新发展的新引擎,为数字经济发展注入全新动能。因为chatGPT是一个极新的概念，行业关联度最高的就是人工智能板块，我们从人工智能板块最近阶段强势走势中看出资本市场对对于这个新生事物的追捧如图所示；人工智能4个月走势图
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从图中可以看出从元旦后第一个交易日的大涨到后面整个指数逐步走强，可以看出在chatGPT概念之前就已经有资金提前布局了。而且人工智能的一个再建工程数据也突飞猛进，说明今年这个人工智能在落地方面逐步开始加速了。如图所示：
人工智能板块平均在建工程比较图
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人工智能板块平均在建工程5.54亿，同比上升172.33%，在建工程的快速增长说明了这个行业有快速商业落地的前景，综上所述国内方面,政策环境持续优化,虚拟人、人机交互等场景需求旺盛,有望推动AI技术在各种行业撬动更为广阔的AI应用市场,国内AI公司成长前景广阔其中行业受益标的有科大讯飞、拓尔思,灵深瞳U、云从科技W等。孙宇翔 证书编号：A0460622080001，阿牛智投业务许可证：91370100724977116F