该来的还是来了，大热的芯片产业链迎来了本轮行情最大的暴击，整个市场也被砸下去了。美日韩都涨，我们大跌，怎么回事？且听老毛往下分解。
周四韩国综指大涨超过8%，日经225也涨超3%，隔夜美股纳指也大涨1.54%，而A股的走势却大相径庭。10点半之前是狂飙突进，科创50涨超3%，创业板指也涨到2%以上。但帅不过一个小时，10点半之后市场就急转直下，资金疯狂出逃。截至收盘，科创50大跌3.7%，上证指数也跌去2%。整个市场调整幅度是相当之大，成交额高达3.45万亿，较昨日增加5300亿。属于是放量下跌，杀出恐慌盘了。为什么会这样？ 先回头看看老毛近期的观点
跟踪老毛观点的朋友都知道，今年老毛调整了工作节奏，每周一、三中午直播，周二周四收盘后出短视频，但老毛的文章每天都会发到官网和财经毛羽同名公众号。我在昨天文章《一个预判》的结尾有个明确预判“转向防守”。早盘，估计有人会觉得老毛太保守，市场涨得那么有劲，有必要防守吗？到了下午，你就知道老中医的真话还是靠谱的。
为什么说转向防守，最近老毛近期可谓苦口婆心，反复给大家打预防针。下面这张图的观点，都是老毛在当日收盘后发在文章中的，不吹不黑，看看大家能不能看出老毛的真诚。今天芯片产业链杀得最猛，意外吗？5月15日上周五，我说：“周一反弹概率大，老热点不值得追着当韭菜。”5月18日本周一市场震荡，我坚持“还是看反弹。“，提醒”热点追进去，当韭菜概率大” 。5月19日周二如期反弹，我又提醒大家：“上涨是情绪性的，后续大概率热点会从芯片和科技上逐渐撤出，对各种可能要有心理准备。”5月20日周三也就是昨天，我明确“转向防守”。而且再次强调了“保持不追高、不当韭菜的定力”。这些提醒，值不值得朋友们给老毛点个大大的赞？   在最近的直播和文字中，老毛也多次用数据阐述了自己的逻辑，市场转向关键在于监管和超级主力的态度，从资金流向和5.11某券商调整平仓线在媒体发酵，都传递了明确的降温信号。老毛也多次用估值数据给大家说过，这个位置市场泡沫化程度比较高了，市盈率中值超过90倍。而且，融资余额已经逼近2.9万亿。 为什么老毛敢于逆着市场做判断？这既得益于老毛的独家量化系统，也归功于我30多年的看盘经验，更是代表老毛作为独立投资咨询机构对市场的责任心。我就是一个说真话的老中医。前几天科技股大涨特张，老毛是顶着被骂的风险，反复提醒大家不要追着当韭菜，能救一个是一个。 为什么外围大涨，科创50却下跌？ 老毛也看到不少股友吐槽，为什么人家的科技股能不停地涨，咱们一涨高就有风险了呢？这就要看看内在逻辑了。为什么日韩股市能走高呢？日经是软银集团受OpenAI即将IPO的消息催化，股价飙升近20%，带动整体指数拉升。而韩国三星电子罢工取消直接提振了所有与三星及其供应商相关的科技股。我们的市场呢？老特带着老黄到中国走一趟，据说我们有10家大厂已获准购买英伟达芯片了，我们芯片暴涨的逻辑是进口替代。那现在人家要给我们开门了，我们有些人也已经想下单了，那进口替代的逻辑马上受到挑战了，科技股怎么支撑？而且我们在芯片这个领域跟人家的确还差一大截。再看一个数据，科创50的市盈率目前已经达到165倍，美股科技七姐妹平均动态市盈率约33-40倍，其中英伟达约44倍，苹果、微软、谷歌等分布在24-35倍区间。科创50已经远超海外同行。最要命的是，我们的企业是拼价格的内卷模式，而美国人的公司是垄断利润模式，成长性的故事不一样，我们的科创企业用什么支撑高估值？   后市怎么看？ 从周四的资金来看，汇金、险资、证金重仓继续保持流出态势。基金高控盘跌2.3%，游资高控盘跌3%。说明各方对下跌达成共识，游资、散户出现恐慌出逃。 但绿油油一片中也不是没有亮色。我最近多次提醒大家机器人中的特质板块，今天铰链电子皮肤丝杠只是微跌，跌幅在0.2%到0.5%之间。执行器逆势大涨1.93%，另外，自动紧急制动、萝卜快跑、线控底盘都是红盘的。说明资金也没闲着，也在找新的突破口。 最后说句关键的，昨天我说转向防守，今天我给大家的重要提醒是：必须防守。接下来更多要着眼于短线了，这个时候也不要过于恐慌，新的热点和情绪机会也在酝酿。喜欢老毛说真话的朋友，评论区继续打靠谱。

520本来是个好彩头的日子，但很多股友的心情可能都不太美丽。主流指数几乎没有什么涨跌，科创50还涨超3%，但根据老毛的模型测算，今天有超7成股民账户是绿的。代表全市场涨跌情况的点掌全指下跌0.68%，是不是跟你的体感更接近吧？ 这种走法老粉丝应该不意外。昨天晚上的文章《反弹定性》末尾我提醒过大家，对于各种可能的走势都要有心理准备。周二的小幅反弹，是在预期之内的，因为当时情绪机会很高。但反弹释放的信号，并非新一轮上攻的开始，而是各类资金可能在寻找新的方向。 “超级主力”的态度很关键 今天，汇金、险资、证金重仓三大指数，在跌幅榜上名列前茅，这已是近期常态。尤其是汇金重仓指数今天跌1.16%，创下近期新低。还是在对市场表态：不支持盲目空涨，要管控外围源源不断流入资金的热情。相比之下，机构资金还在科技股里疯狂博弈。而极低控盘、小心有妖代表的散户盘和妖股资金有恐慌迹象了。这也是今天散户盘跌得最多的原因。 为什么市场会在此刻转向？5月11日是一个关键节点。这一天，融资余额达到了2.8万亿的历史高点。也是这一天，部分券商将融资平仓线从130%调整为115%，并压缩了补充保证金的时间。5月12号，老毛发文《值得注意》中说，这个措施并非首次，但被媒体放大传播，释放了监管降温的信号。随后市场就开始转入震荡。而截至5月19日融资余额已经超过2.85万亿，这是市场还没有醒过来，反应滞后。 所以说，5月11的调整融资平仓线举措与1月14日调整融资保证金比例，以及去年8月25日的窗口指导，性质是一样的。它表明了管理层的一种态度：在全局性上涨尚未疯狂、但局部板块已炒作过火的情况下，提前进行风险管控。 大家别忘了，今年下半年，美股至少有三家估值超过万亿美元的巨型公司要IPO，国内也有存储领域的巨头计划上市。这些赛道需要保持热度，但我们并不希望重蹈互联网泡沫时期全局性疯狂的覆辙。值得庆幸的是，今天还有人在保持冷静和清醒——那就是我们的超级主力，以短期利益的牺牲换取中长期市场的稳定。 后市怎么看 今天上涨的板块几乎全部集中在芯片和少数机器人概念（铰链2.39%、电子皮肤1.15%）上。而昨天还表现不错的AI软件、SaaS、医疗等，已从涨幅榜上撤下。可以看出，当前新热点想突围出来还是比较困难的。长鑫科技和长江存储IPO的消息让芯片股热度居高不下，今天万亿市值的中芯国际一举涨超12%。 值得注意的是，英伟达将于美东时间5月20日盘后发布财报，也就是北京时间周四凌晨。还有一个消息，三星电子的劳资谈判破裂，21日将发起大罢工。三星是英伟达的重要供应商，罢工会加剧AI芯片供应链的紧张态势，实际上强化了国产替代逻辑。不过老毛还是要提醒，即使芯片热度还在，板块内部也存在高低切换的可能，不要去追高当韭菜。如果你前面没赶上，现在千万不要追。科创板的股票单日涨跌幅可达20%，波动极大，普通投资者很难承受。此时更需要保持定力——不是持股不动的定力，而是不追高、不当韭菜的定力。 关于高分红板块，我要再强调一下。 周一中午我讲过，高分红连续下跌就是机会，周二果然反弹。周三虽然又跌了，但目前的股息收益率已达到4.4%，远高于银行存款利率。对这个板块，必须用长线思维，不能看短线。过去五年，高分红指数的年化收益率含分红在内已经超过17%，还是很可观的。当然，投资高分红也有两个风险：一个是你自己——能否管住贪婪和恐惧；第二个是未知的极端事件风险。 综合来看，老毛对目前行情有一个预判：转向防守。喜欢老毛内容的朋友，评论区继续打靠谱。

周二的行情还是挺惊险，上午冲高回落，估计有些朋友扛不住跑了；结果下午全线拉升。尤其是科创50，从最大跌幅2.3%，到收盘竟然涨了3.8%，一来一去波动幅度高达6个点。所以，别人恐惧的时候，你不恐惧，这口汤你就喝到嘴了。但是不恐惧靠的不是盲目自信，而是严格的数据支撑和概率法则。 老毛昨天文章的最后给出“还能喝汤吗”的结论，“还是看反弹”，估计上午有人要吐槽老毛，下午行情证明老毛没辜负大家。老粉知道，我有一个独家秘密武器就是“情绪机会指数”，它在周一收盘后大幅上升了。每次这个指数上升，市场大概率会反弹，不用老毛多说，从这张图上，大家数数那条紫色的情绪机会高起来的时候后续反弹的成功率，你就能一目了然。这就是人工智能+数据可视化的魅力。觉得靠谱的朋友，评论区打靠谱。 接下来我们重点聊聊，大家关心的问题，今天上涨是什么性质，对后续有什么启示呢？ 先看资金态度 老毛常跟大家讲的三路资金，今天表现不同往日。先看超级主力，汇金、险资、证金重仓三大指数，全天都是飘红的，也是各路资金中表现最强的。这个表现怎么看很重要，在老毛看来，所有大板块跌多了都会涨，上午收盘这几个板块的涨幅不算太高，都在0.4%以内，但是明显领先各大指数，下午反弹仍然保持强势，老毛从量化机构的角度来判断今天超级主力指数的反弹应该是市场的正常反应，毕竟连续大跌5天了。再看机构指数，基金、北上高控盘和A500，中午收盘都是绿的，下午又全体起立，这也是科技老热点继续上涨的重要推手。你可能觉得资金做多的意愿比较强，老毛还是提醒你，在股市上你还是要想得复杂一点。假设公募机构利用这次反弹从前期的热点退出，转而向前期不涨的价值股、分红股、二线业绩股转移呢？老毛从资金走向上分析，这种情况不能排除。第三路资金就是游资散户盘，游资高控盘、小心有妖、极低控盘三个代表指数，中午收盘勉强飘红，而到了下午也是拔地而起。 老毛周一说，未来的行情能否扩散，希望可能就寄托在游资身上了。今天看来，游资依旧在线，所以后面还可以期待一下。另外，公募机构是否会回到蓝筹和成长中，也值得观察。 机会看哪里？ 我周一提醒大家重点关注两个方向，一个是高分红，一个是先进制造。到底表现怎么样？ 从周二来看，高分红指数经历了连续5个交易日的下跌后，今天涨幅接近1%，银行、电力都动了。我周一说，虽然今天该板块下跌了，但要反过来看，连续下跌后反弹的概率很高。老毛还是很靠谱的吧？所以，股市中的顺势而为和逆向思考，都非常重要。什么时候应该顺势，什么时候应该逆向，千万不要做反了。 再来看先进制造，AI芯片等老热点依旧看上去很香，NPU上涨4.4%，服务器上涨2.48%。我近期多次提到热点扩散最有潜力的板块就是机器人，今天电子皮肤、铰链又涨超2%，丝杠涨超1%。 此外，热点还扩散到计算机软件、信息技术、航空运输、酒类等，这也是好现象。 后市怎么看？ 本周的大事件是，老特前脚刚走，普帝后脚又来。两大国的先后到访，说明咱们在国际变局中的重要分量。俄方的阵容也是相当豪华，来的企业主要是石油、原子能、航天集团。信号很明确，在西方制裁和北溪管道受损的背景下，俄罗斯需要稳定的东方出口，而中国需要多元化的能源安全保障。后续看看相关板块比如核能、航天和特种材料能不能有点动静。 最后重要一句话，今天上涨是情绪性的，后续大概率热点会从芯片和科技上逐渐撤出，走势由上升转横盘，震荡是大概率。这个时候，对各种可能都要有心理准备。最新行情周三中午11：30我们接着聊。

这一周的行情非常关键。它将在很大程度上决定，我们之前所说的这轮“喝汤”行情，到底还有没有，以及还能喝多久。周一市场走势分化，主流指数中只有科创50、中证500是红盘的，全市场四成股票上涨。上周五我说，下周一反弹概率大，结果早盘下跌，我中午直播时坚持认为，下午会反弹。从指数全景图来看，下午除了科创50略有回落，其他指数在下午明显反弹，全天跌幅都收窄了。老毛的点掌全指从中午下跌0.45%到收盘几乎平盘报收。成交额2.85万亿，较上周五减少4600亿，属于大幅缩量。那么，接下来市场还有汤喝吗？先留点悬念，老毛最后会说我的结论。 复盘三个基本判断
上周五我做了三个基本判断，我们逐一看看情况怎么样，你就对后面走势心里有谱了。
1、超级主力不支持盲目炒作。从周一资金全景图来看，跟上周五很相似，依旧是汇金、证金重仓、A500三个指数是跌幅最大的。符合老毛的判断，超级主力态度很明确，还在主动为市场降温。但是市场并非全无机会，资金面还有一个亮点：游资高控盘下午翻红了，妖股和散户盘的跌幅也大幅收窄，是下午反弹的主要力量。未来的行情能否扩散，希望可能就寄托在游资身上了。

2、老热点不值得追着当韭菜。周一，芯片、电子这些老热点又继续上涨。主要诱因是国产存储芯片龙头长鑫科技给出了一份非常漂亮的成绩单。但老毛依然坚持我的观点，现在追进去，当韭菜的概率大。
3、喝汤就靠机器人、液冷、氟化工、电子气体等新质板块。机器人细分板块今天的汤喝到了，铰链、电子皮肤涨幅都超过2%，液冷也上涨0.9%。氟化工和电子气体是跌的，但基本面还在，趋势没坏。总的来看，但由于大量资金此前深度扎堆在光电、芯片等板块，执念很深，行情想要快速扩散也存在难度。目前看来，机器人相对更有潜力。 还有哪些机会值得关注？ 今天中午直播，我还提醒大家这个阶段聚焦两个方向。 一是高分红板块。目前，高分红板块（共237家）的平均股息率达到了4.36%，而银行一年期存款利率已不到1%。这是一个非常明显的套利机会。把钱存银行，远不如买这些高分红股票。虽然今天该板块下跌了1.12%，但要反过来看，连续下跌后反弹的概率很高。回顾过去五年，高分红指数从2000点涨到近4000点，收益远超存款。这类股票能让散户安心睡觉，尤其适合大资金作为底仓配置。唯一不好的地方，就是很多人说的“慢”，但从老毛的角度上看，股市上慢就是快。 二是先进制造。从统计局最新公布的1—4月份国民经济数据来看，依旧是先进制造表现更好。制造业增长5.8%，其中装备制造业增加值同比增长8.7%，高技术制造业增加值增长12.6%。分产品看，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长50.9%、36.0%、25.7%。相比之下，服务业生产指数同比增长4.9%；社会消费品零售同比增长仅有1.9%，4月单月更是大幅回落。透露出一个关键信号：经济修复的结构分化极其明显，新旧动能正在“换挡”。这份数据也清晰地指出了方向，要拥抱新质生产力，远离旧周期。 最后给大家重要一句话，还是看反弹。但如果市场不反弹，那将是一个更强烈的信号——意味着本阶段行情可能已整体进入“收工”阶段。无论如何，现在时喝汤时期，预期不能太高。觉得老毛靠谱的，评论区继续打靠谱。