今天国家统计局公布了5月经济数据，普遍好于市场预期，经济在全面修复。大盘前三个小时表现也非常强劲，上证上攻至3359，再创这轮上涨的新高。但尾盘跳水，这是近期第三次跳水了。第一次是上周四，第二次是本周二，第三次就是今天了。笔者昨天表示，相对于上拉创新高，笔者仍关心的是跳水。因为大盘构筑头部时往往会有多次跳水和上拉，直到大家对跳水纯化了，大盘跳完后就不上拉了。所以最近每跳一次水，笔者警惕性就提高一层，今天是第三次了，笔者的话已经是高度警惕了。接下来说一下5月的经济数据。图一、上证指数日线图来源：点掌财经5月经济数据全面修复5月规模以上工业增加值同比增长0.7%，4月为同比下降2.9%。受疫情影响较大的汽车制造业同比下降7.0%，4月为下降31.8%，降幅大幅收窄。上海复工复产，工业生产也迅速恢复。图二、工业增加值同比增速来源：国家统计局1-5月固定资产投资同比增长6.2%，分类型看，基建投资累计同比增长8.16%，制造业投资同比增长10.6%，房地产投资同比下降4.0%。1-5月商品房销售面积50738万平方米，同比下降23.6%；其中，住宅销售面积下降28.1%。商品房销售额48337亿元，下降31.5%；其中，住宅销售额下降34.5%。房地产虽然受到了诸多政策的支持，但行业低迷程度仍在加剧。后续中国经济企稳的关键之一就是房地产能不能稳住。图三、固定资产投资同比增速来源：国家统计局5月社会消费品零售总额同比下降6.7%，比4月份降幅大幅缩窄，也好于市场预期。当然和工业、投资相比，消费是复苏最慢的一环。这和消费的特性有关，居民的消费心理需要缓慢修复。同时各地防控，餐饮消费仍受较大冲击，同比跌幅仍高达21.1%。图四、社会消费品零售同比增速来源：国家统计局未来怎么看？
展望未来，6月份经济数据将继续V型反弹，所以经济整体复苏态势不变。不过A股已基本将这个预期反应进去了。接下来就要衡量复苏的力度了，那其中两个是关键点：一是房地产能否企稳；二是消费修复的程度。这个笔者会密切关注，及时分享给大家。另外，周四凌晨美联储将公布6月议息结果，这也是一个重磅事件，大家密切关注。具体分析可见昨天的文章。大盘冲高跳水，怎么操作？可长按识别以下二维码，领取今日策略包，仅限88份！先到先得！领完为止！免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投资顾问：陈剑辉   执业证书编号A0460622030005

周二A股绝地反弹，上午盘大跌，下午盘迅速拉起，最终上证上涨1%，创业板持平，科创50还是下跌了1.64%。这是近期A股第二次跳水后再拉起来，上次是上周四。在构筑头部时，往往会出现这种情况，多次的跳水然后再拉起来，最后当你对跳水纯化的时候，A股就不拉起来了。所以相对拉起来，笔者重点关注的反而是跳水，近期第二次跳水了，警惕性再提高一层。接下来将迎来本周两大事件：周三的经济数据和周四的美联储议息，大家要密切关注。 图一、上证指数日线图来源：点掌财经中国5月经济数据周三（6月14日）10点统计局将公布5月经济数据，5月比4月好转是毋庸置疑的，现在主要问题是好转的程度。目前整体预期是投资仍然较为火热，固定资产投资累计增速预计为6%；生产方面，由于上海复工复产，生产也能迅速恢复，工业增加值增速收窄至-0.7%，4月增速为-2.9%；消费方面，修复就相对缓慢，毕竟5月上海仍处于封控中，预计5月社会消费品零售总额同比增速为-7.1%，比4月收窄4个百分点。美联储6月议息会议周四凌晨2点，美联储将公布6月议息结果。原本结果没有多少悬念，就是加息50个基点。不过美国5月CPI同比增长8.6%，这个结果出来后，市场开始预期本次可能要加75个基点。所以这次议息结果也具有一定的不确定性了，市场也在屏息等待。表一、本周两大重磅事件来源：FX678针对两大重磅事件更详细的分析，可长按识别以下二维码，领取本周策略包，仅限88份！先到先得！领完为止！免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投资顾问：陈剑辉   执业证书编号A0460622030005

周一收盘，A股全线收跌，上证跌了0.89%，创业板跌0.39%，科创50跌1.31%，科创50跌幅最大。整体上看，A股调整的迹象已经越来越明显了。除了美国CPI高企冲击以外，A股社融数据本身也透露出了目前的经济弱点。该弱点消除情况，决定了后续A股调整的幅度和时间。 图一、科创50日线图来源：点掌财经5月社融总量超预期，但结构弱中国央行公布了5月金融数据，社会融资规模增量2.79万亿元，同比多增了8399亿元。新增人民币贷款1.89万亿元，同比多增3920亿元。两者都超过市场预期，原先市场预期社会融资规模增量2万亿，人民币贷款新增1.3万亿，结果大幅好于预期。所以总量上来看，确实还不错。 表一、中国5月社融数据来源：中国央行但具体到内部结构，仍然比较弱。从信贷分项来看，人民币贷款新增主要是在短期贷款和短期票据上，5月票据融资规模达到7129亿元，占新增人民币贷款总量的36%，企业中长期贷款需求仍旧较弱。而居民贷款，短期和中长期都不给力，特别是中长期贷款新增仅1047亿元，为去年同期的四分之一。与居民中长期贷款相关的就是房地产需求，说明房地产需求仍旧没有改善。图二、5月信贷分项来源：WIND、安信证券社融透露的经济弱点，也是行情再起的关键5月社融数据显示，虽然水已经放了很多，但水还没有流到中长期支撑经济的地方去。企业只是短期借款来周转一下，并没有进行长期投资的准备。居民端则更加弱，房地产回暖的信号一直没有出来。大盘目前调整的迹象还是比较浓厚了，后续调整幅度和时间，以及行情再起，社融数据还是关键，重点关注企业和居民的中长期贷款，一个关乎企业的投资，一个关乎房地产的企稳。大盘下跌，如何防御？长按识别以下二维码，领取防御板块策略包，仅限88份！先到先得！领完为止！免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投资顾问：陈剑辉   执业证书编号A0460622030005

美国CPI上涨超出预期，创40年来新高。周末整个市场也因此提升了美联储加息的预期。周一早盘开盘，A股也是大幅低开，上证低开0.70%，创业板和科创50低开幅度则超过1%。A股在连续逼空后，会因此进入调整吗？图一、上涨指数日线图来源：点掌财经美国5月CPI大超预期美国5月CPI同比上涨了8.6%，大超市场预期的8.3%，4月CPI是8.3%，5月份又创出了40年来的新高。5月能源环比上涨了4.5%，食品环比上涨了0.3%，是推动CPI上涨了主要因素。不过剔除能源和食品后的5月核心CPI同比上涨6%，也高于预期的5.9%。核心通胀中，住房、机票、二手车等价格也在上涨。美国通胀仍然高企。 图二、美国CPI来源：fx678美国5月CPI数据的影响
美国5月份的通胀数据打破了市场原先的认定，原先市场认为美国通胀3月见顶。现在看来4月CPI数据回落是暂时性的，美国通胀拐点仍未出现。展望未来，能源价格仍在高位徘徊，食品价格和核心通胀也有进一步上行的压力，美国通胀压力仍然比较大。美联储进一步紧缩的预期也在加强。此前市场预期美联储6、7月将分别加息50个基点，9月会减缓加息的幅度。但数据公布后，9月加息50个基点的概率随着攀升，美联储可能会延长加息50个基点的次数。数据公布后，美元大涨，美股暴跌，A股周一也大幅低开。虽然A股最近多头气氛仍比较浓厚，但短调的压力也在逐渐加大，特别是上周四跳了一次水，说明筹码已经出现了一点松动的迹象。现在海外情况恶化，建议投资者还是要注意大盘短调的风险。大盘下跌，如何防御？长按识别以下二维码，领取防御板块策略包，仅限88份！先到先得！领完为止！
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5月份社融数据超出市场预期，总规模增长了近2.8万亿，而市场预期只有2.3万亿。但是这仍然只是中性消息，不算利好消息，原因在于其结构较弱。

今天大盘下探3210后再度上冲，创出新高3286.62，收盘于3284.83，几乎以最高点收盘。大盘昨天稍有调整，今天又拉回去了，真的是强劲。市场一旦形成逼空行情，要扭转趋势确实比较困难。不过从操作的角度，这时大家还是要注意风险，不能冒进和追高了。周四市场已经跳了一次水了，后面可能还会有多次跳水和拉升，慢慢把多头力量耗完。然后今天统计局公布了5月CPI，和4月持平，不过展望未来，通胀压力仍比较大，对央行宽松政策形成制约。 图一、上证指数日线图来源：点掌财经5月CPI持平，PPI回落今天统计局公布了5月CPI，同比上涨2.1%，和4月增速持平，环比下降0.2%。5月猪肉价格上行，但因为疫情缓解，物流逐步畅通，鲜菜价格下降。鲜菜价格下行对冲了猪肉价格上行，所以短期内CPI同比涨幅保持稳定。图二、CPI走势来源：国家统计局5月PPI同比增长6.4%，同比增速继续回落，环比增速从4月的0.6%收窄至0.1%，说明工业品的价格涨幅在收窄。 图三、PPI走势来源：国家统计局未来怎么看？虽然5月CPI持平于4月，没有进一步上升。但展望未来，年内CPI仍有上行动力。一是原油价格高位运行，甚至还在上涨，国内成品油价格6月中旬有望迎来年内第十次上调；二是国际粮价高位运行，国内粮食价格面临上涨压力；三是疫情影响渐消，消费复苏，一些线下服务的价格有望上涨。所以未来通胀的压力仍然比较大，央行进一步的宽松政策也会受到制约。下周如何操作？长按识别以下二维码，领取下周策略包，仅限88份！先到先得！领完为止！
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科创50今天早盘有所回升，在昨天大跌近3%后，今天早盘回升了1%，所以整体上看，仍处于短期调整中。展望科创50后续走势，中期仍有很多机会，毕竟它代表着中国高景气度的部分。不过短期调整可能仍要延续一段时间，因为周一科创板大涨，主要是市场传“科创板准入门槛将降至20万或10万元”。这个传闻没有得到落实，即使落实也是改变流动性，不改科创板基本面。另外，大家要注意的是7月科创50将迎来解禁高峰，给科创板带来一定的压力。 图一、科创50日线图来源：点掌财经 7月科创50将迎来解禁高峰科创板是2019年开板的，当年7月22日首批公司上市。按照中国的法律规定，如果是大股东和实际控制人（“大非”），他们的股票上市后三年内是不能上市流通的。也就是俗称的限售股。现在到了2022年7月，正好三年期期满，他们的股票可以上市流通，形成解禁高峰。整个2022年科创板“大非”解禁规模为4740亿元，7月解禁规模就达到2151亿元，几乎是全年的一半。所以7月对于科创板来说，解禁压力非常大。图二、科创50大非解禁规模来源：WIND解禁规模大的行业哪些行业解禁规模比较大？排名前四位的是电子、计算机、医药生物和机械设备，它们的解禁规模分别是1693亿元、915亿元、726亿元和659亿元。同时环保、汽车行业也需要注意，他们解禁规模不大，但相对比例较高，就是解禁的规模占解禁公司的总市值比重高。图三、科创50各行业大非解禁规模来源：WIND那么哪些个股解禁压力大？长按识别以下二维码，领取这份科创板解禁避雷清单，仅限88份！先到先得！领完为止！
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今天大盘下跌了0.76%，结束了连续7天的阳线，短期调整气息渐浓。而创业板指和科创50跌幅接近3%，实际上这两个自周一大涨后，重心已经在逐步下移了。笔者在周一也提醒大家了，感兴趣的投资者可参见前面的文章《A股大涨，你反而要注意短期风险了》。今天中国公布了5月进出口数据，数据在继续好转，接下来投资和消费的政策效果也会继续释放，所以对于中期，笔者并不担忧，中期无忧的观点不变。图一、科创50日线图来源：点掌财经 5月进出口增速快速反弹6月9日中国海关总署发布了5月进出口数据。按美元计价，5月份中国进出口总值5377.4亿美元，增长11.1%。其中，出口3082.5亿美元，增长16.9%。图二、中国出口同比增速来源：fx678 5月进口2294.9亿美元，增长4.1%；贸易顺差787.6亿美元，扩大82.3%。进出口增速都出现了大幅反弹，说明随着疫情的好转，物流堵点逐步打通，进出口货运量增速也在迅速的恢复。
图三、中国进口同比增速来源：fx678 未来怎么看？随着疫情防空的常态化，物流进一步的修复，以及人民币贬值、稳外贸政策持续发力，预计6月份出口仍能维持两位数的较高速增长，出口有望仍能给经济带来较大的拉动作用。不过随着海外供应链的修复，以及在俄乌冲突下全球经济增长降速，下半年出口增速大概率还是会波动下行。下半年拉动经济将逐步让位于投资和消费。而这个笔者仍不悲观，因为已经出来了很多政策，这些政策的效果会逐渐显现，大盘中期并不担忧。长按识别以下二维码，领取本周策略包，仅限88份！先到先得！领完为止！免责声明：本文涉及到的股票、行业、市场及其他证券，仅供参考，不构成任何买卖建议，不承诺任何投资收益，投资风险自负！本人及公司不承担任何投资风险及责任！特此声明！ 股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投资顾问：陈剑辉   执业证书编号A0460622030005

5月份比亚迪的产销数据让人很惊叹，新能源汽车销量114943辆，同比增长148.28%，创出历史新高。至此前五个月比亚迪累计销售新车512363辆，同比增长161.85%。如此高的增速，使得它的销量逐渐逼近特斯拉。特斯拉今年一季度生产305407辆，交付量达到310048辆，销量同比增长67.5%。2021年，特斯拉总销量是93.6万辆。靓丽的数据也让比亚迪股价大涨，市值已经反超大众，在全球车企中排名第三，第二是丰田，第一是特斯拉。所以很多市场人士开始喊：比亚迪接下来要超过特斯拉。笔者希望比亚迪能做到这一步，但也要看到两者的差距，除了销量在迅猛追赶外，盈利能力差距确实有点大。 图一、比亚迪日线图来源：点掌财经特斯拉的盈利能力比比亚迪要强的多根据点掌财经大数据分析，今年一季度比亚迪收入668.30亿元，收入同比大幅增长63%。毛利率为12.40%，反而比去年下滑了0.6个百分点。而特斯拉毛利率29%，比去年上升了4个百分点。图二、比亚迪收入和毛利率来源：点掌财经从净利润的角度来说，今年一季度比亚迪净利润8.08亿元，净利润同比大幅上升241%。净利润率为1.36%，比去年下滑了0.48个百分点。而特斯拉净利润率17.49%，比去年上升了7个百分点。
图三、比亚迪净利润和净利润率来源：点掌财经特斯拉市值是比亚迪的6倍特斯拉是全球市值第一车企，总市值7280亿美元，丰田排名第二，总市值为2289.6亿美元，比亚迪第三，总市值为1288.1亿美元，特斯拉总市值是比亚迪的6倍。这里面非常重要的原因就是特斯拉盈利能力强，净利润率是比亚迪的13倍。比亚迪要超过特斯拉，盈利能力先要提升上来。长按识别以下二维码，领取本周策略包，仅限88份！先到先得！领完为止！
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