国家大基金扶持 去年在浏览科技板块的时候，偶然发现了一家国家大基金扶持的科技公司“纳思达 ”，如下图所示。  昨天科技板块异动，笔者又注意到这家公司，于是花了一些时间做了一个简单的研究，接下来就把研究成果和大家分享一下，方便大家一起来研究。 纳思达的主营业务 纳思达是一家从事打印机全产业链业务的公司，主要包括激光打印机整机业务、激光打印机原装耗材业务、打印机耗材零部件业务、打印机通用耗材业务、激光打印机及打印管理服务业务。同时，公司也介入了集成电路业务，包括打印机主控 SoC 芯片、打印机通用耗材芯片、物联网芯片等业务。 从行业格局来看，打印机行业是全球少有的高门槛行业（属于蓝海市场），是一个护城河很宽、专利技术壁垒非常高的行业，是技术专利最多且密集度最高的行业之一。就集成电路行业来看，当前是我国集成电路产业发展的重要战略机遇期和攻坚期，正全力追赶世界先进水平，也正处于快速发展阶段。 从公司的主营业务来看，一个是竞争格局相对良好的蓝海市场，一个是快速发展的芯片市场，可以说非常不错。笔者在阅读纳思达研报的过程中注意到公司在打印领域有4661项专利，其中发明专利3319项；集成电路领域有592项专利，发明专利371项，技术积累还是比较雄厚的。 另外，笔者还注意到公司2019年研发投入高达14亿，2020年的研发投入高达12亿，占整个营业收入6%以上，投入的力度还是比较大的。从上面的各种数据来看，笔者认为纳思达是一家值得跟踪和研究的科技公司。 纳思达的估值 既然这家公司不错，那么估值情况怎么样，有没有机会呢？笔者注意到公司当前的市值为277亿，估值似乎并不高；公司处在蓝海市场，处在高速发展的赛道，为何估值不贵呢？大家先来看看公司的资产负债。 纳思达资产负债率数据 笔者简单计算了一下，公司过去5年平均经营性现金流为14.69亿，但是公司的有息负债高达130多亿；同时高达123亿的商誉也是机构投资者不敢配置的重要原因，下图。 纳思达商誉数据 那么问题来了，商誉会不会大幅减值，有息负债会不会暴雷？只要你搞明白这两个问题，你可以判断出是不是机会了。所谓富贵险中求，现在把风险暴露给你，你通过研究，来判断这个风险值不值得，好不好？
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市场目前在3600附近震荡，我认为市场不具备连续大涨的条件，结构性机会演绎得非常好，大家可以认真挖掘，如果下周一放量上涨站上3650点，可能还会有资金进场，还可以再看高一线，大家要抓紧时间寻找机会，下周还会有一周的行情，行情来的时候拼的是仓位。

机构主导的这个现象我认为接下来还是会有持续性。这是未来的一个趋势。一方面我认为这一波上涨结束之后，下半年指数还是要回调下来。我们现在还没有进入到加息周期，后续如果一旦出现流动性收紧的迹象，指数就会出现比较明显的调整。所以这一波上涨结束之后大家记得减仓。另外一方面我们要记住，股票市场中任何的间接性指标都是有可能会失灵的。机构扎堆调研长春高新是因为他之前爆雷的事情需要解决，而本来抱团长春高新的机构就比较多，所以他们需要实地调研解决这个问题。倒不是一定会买长春高新。这是我们需要区分清楚的。

现在的股票市场是易涨难跌，不仅十年期国债的收益率在往下走，人民币也在升值，这些都会让我们的股票市场很难跌下去。我认为现在的行情已经来了，大家不要再犹豫。接下来我们就关注几点，第一，国债的收益率会不会继续往下走，第二，北上资金会不会继续进场。只要这两个因素还在，继续向上看的观点就不要动摇。而且现在市场情绪还没有到极端兴奋的程度，所以行情还能够继续持续。

湘财股份第7个涨停板 湘财股份借壳哈高科上市之后，成了流通市值最小的券商股（当前流通市值69亿，前期最低点只有35亿），本轮行情启动之后，湘财股份已经从7.3元附近上涨至14.85元，股价成功翻倍，如下图所示。 湘财股份近期走势图 券商股都翻倍了，后面的机会还有多少呢？这是很多投资者心里的疑虑。 指数还能走多远 笔者在前面的文章中提到本轮行情的驱动因素是以十年期国债收益率为代表的无风险收益率的下行和人民币升值带来的北上资金的大幅流入。那么，接下来就可以关注这两个因素何时消除，只要这两个因素没有消除，市场还会继续上涨。 比如今天十年期国债收益率进一步下降至3.06%；比如离岸人民币汇率在收盘之后继续升值，到目前为止已经升破6.37了；同时，今天北上资金继续大幅流入195亿，三天时间北上资金流入总金额已经超过了500亿，非常壮观的入场情景，过去很少见。 这是观察市场上涨逻辑的两个指标，同时还有市场情绪指标，比如上面的湘财股份什么时候换手率再上一个台阶达到60%，甚至70-80%的时候，可能行情就结束了。或者大家来看笔者的文章，笔者会每次抖音直播的时候，都会顺便做做问卷调查，看看大家的情绪如何；如果情绪高涨到一定程度，笔者会及时提醒大家的。 看好哪些板块 半导体和元器件是今天开始启动的，由于前期调整的时间和空间不够，笔者不认为有很大空间，但是IT设备、软件服务和5G通讯调整的时间和空间足够大，可能延续的时间更长一些。 另外，游戏互联网、商业连锁、全国地产、环保等跌的够久，跌的够深，中线的机会和空间更大一些，大家可以适当关注其中的结构性机会。 喜欢文章的朋友，欢迎点赞、评论、转发！您的支持是笔者最大的动力！
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周三A股震荡 今天A股市场走出窄幅震荡的格局，成交额也萎缩了400亿至9666亿，下图是上证指数今天的走势图。 上证指数分时图  上证指数全天基本上都在红盘，但是收盘之后，笔者在做抖音直播的时候，做了一个问卷调查：后市上证指数能不能涨到4000点？结果超过一半的朋友认为涨不到4000点，还有一个观众说股市要崩盘。这个问卷调查的数据，虽然样本不够大，但是也能感受到现在的市场情绪还没有完全被调动起来，还有人看崩盘，这说明这位投资者已经被市场吓怕了，情绪至今未从前期的暴跌过程中修复过来。所以，笔者说这些非常普通的调查可能是个反向指标，值得大家参考。 指数能不能到4000点 那么上证指数到底能不能到4000点呢？笔者认为有这个可能，首先指数上涨只需要大金融和抱团股上涨就能带动，就是涨到4000点又能怎么样？很多小票还是回不到2015年的高位。 笔者对几个权重板块的估值做了一个梳理，权重比较大房地产板块已经创下最近10年市净率最低的情况，空间比较大；银行板块的市净率也是创下近10年最低（下图），证券保险板块的市净率也在近10年最低点附近。 银行板块近10年的市净率 至于两桶油的估值水平，不用说大家都知道很惨很惨，所以，只要未来宏观经济复苏符合预期，人民币继续升值，上证指数到4000点没什么难度。 本轮行情的驱动逻辑 很多投资者为啥行情启动，主要有两个逻辑，第一个是以10年期国债到期收益率为代表的 无风险收益率到3.3%之后开启的下行趋势，到周二已经跌至3.08%，如果未来进一步下行，必然带动股票估值的上涨。第二个逻辑是人民币升值，昨天人民币升破6.4关口，今天继续升破6.39关口，只要人民币升值不结束，北上资金持续流入A股，行情大概率不会结束。 所以，未来就盯着这两点就可以判断行情有没有结束。
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首先声明，笔者并不是标题党，所有有生命的事物都是互相选择。 选择就是努力，努力做对选择 笔者在大学毕业之初，就碰到一位做安利的朋友，告诉笔者选择优于努力。选择优于努力没有错，关键的问题在于你有没有选择的能力。 如果你是一位刚进入股市的小白，你想赚Qian，那么你用什么方法呢？有人告诉你短线能赚大钱，也有人告诉你长线是金，到底谁说的对？这是一个小马过河的问题，哈哈。你不知道别人谁说的对，那该怎么办？做实验！ 你就用两个账户，或者三个账户，把你听说的能赚钱的方法都尝试三年或者五年；三年五年之后，把几个账户发生的事情做个总结，到底哪个能赚钱，哪个不能赚钱，哪个靠谱，哪个不靠谱不就一清二楚了吗？ 所以，当你没有努力的、用心去选择正确的方法到时候，你一直都是处于浮躁的状态，所以你赚不到钱。笔者在这里更不想告诉你答案，只是想告诉你，你应该怎么做，你应该对自己的选择负责。 选择就是被选择 笔者一直说，股票市场是相对公平的市场，至少比社会更公平。假设你投胎技能不高，出生在大西北，父母不够优秀，当地教育落后，你考不上清华北大，你也没有考上985大学，甚至可能还考不上大学，没办法找到好公司，赚钱很难。 但是股票市场从来没有这种限制，无论你选择做茅台的股东，万科的股东，格力电器的股东，宁德时代的股东，海天味业的股东，招商银行的股东，还是乐视网的股东，康美药业的股东，康得新的股东，没有人限制你；你只要用心学习，多多尝试，敢于为自己的尝试、认知和选择负责，你就能赚到钱。 做对的事情是极其困难的，选择远不是随便选个代码那么简单。寻找对的事情，努力培养自己分析问题，选择正确方向的能力。笔者随着年龄的成长，也逐渐的变成一个有故事的人，碰到过跑路的老板，也碰到过公司倒闭的老板，曾经被我拒绝过两次的老板最后变成了被银行追债的人。 选择就是被选择，你要先具备匹配所投资资产、所投资企业家的价值观的价值观，才能拿得住，能理解。所谓英雄才能拔出石中剑，魔杖选择魔法师就是这个道理。在自己成为一个英雄之前，并没有能力使用英雄的神器。

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猪肉价格的下降，其实就是一个猪周期。如果猪周期能够实现的话，那明年的一季度，二季度会见到低点，猪肉价格的下行还会继续导致养猪板块估值的压制。其实周期变更的一个非常重要因素是供求关系。像去年猪肉价涨的很高，很多个人散养户等都加大产能的扩张，所以供给端就会井喷，需求不变，供给增加，必然会造成价格下行。所以后面半年到一年的时间，出售价格可能会持续受到压制。

个人觉得下半场的机会还是轮动，因为成交额不可能到达去年1.7万亿的水平，目前市场成交量1.2万亿差不多就是极限了，所以大家不要有太高预期。这一轮上行和去年上涨意义是不一样的，去年上的是流动性，钱非常多；但这一轮钱没那么多。这一波上涨因为无风险收益率在往下走，我觉得指数上4000点是有可能实现的。其中非常主要的逻辑就是以十年期国债为代表的无风险收益率在往下走，估值就会往上走的过程。所以这一轮上涨的逻辑就是无风险收益率的下行。接下来可以寻找增速非常快的超预期的板块。