中国煤炭工业协会发布2021年前三季度煤炭经济运行情况：前三季度，在宏观经济持续稳定恢复、季节性煤炭需求旺盛、水电出力不佳等多重因素影响下，我国煤炭消费保持较快增长态势。煤炭行业在确保安全的前提下，全力以赴做好煤炭增产保供稳价工作，煤炭优质产能稳步释放，煤炭生产情况逐步改善，煤炭进口降幅持续收窄。总体上，煤炭市场供需偏紧，价格高位波动。一、前三季度煤炭市场运行特征　　(一)煤炭产量稳中有增。据国家统计局数据，1-9月份全国规模以上企业累计原煤产量29.3亿吨，同比增长3.7%；其中9月份全国规模以上企业原煤产量3.3亿吨，同比下降0.9%。　　(二)煤炭进口降幅持续收窄。据海关数据，1-9月份全国累计进口煤炭2.3亿吨，同比减少903万吨、下降3.6%，降幅比1-8月份收窄6.7个百分点；其中9月份全国进口煤炭3288万吨，环比增长17.2%、同比增长76.1%。　　(三)煤炭消费旺盛，增速逐步回落。前三季度，我国宏观经济持续稳定恢复，全社会用电量累计同比增长12.9%，电力需求快速增长，加上水电出力不佳，前9个月火电发电量同比增长11.9%，电煤需求快速增长，是拉动煤炭消费增长的主力。在碳减排、“能耗双控”以及限制“两高”项目盲目发展等措施影响下，钢铁、建材、化工行业生产强度逐步下降，生铁、焦炭、水泥等相关产品产量增速回落，钢铁、建材行业煤炭消费量相应回落。总体上，前三季度我国煤炭消费量同比快速增长，增速逐步回落。　　(四)全社会煤炭库存量偏低。9月末，全国煤炭企业存煤4800万吨，环比下降2.3%、同比下降25.0%；全国火电厂存煤约0.8亿吨，环比下降18.4%、同比下降44.5%，存煤可用约13天；全国主要港口存煤5234万吨，环比增长0.2%、同比下降18.4%。　　(五)煤炭市场价格高位运行。　　动力煤长协价格波动上行。10月份秦皇岛港5500大卡下水动力煤中长期合同价格754元/吨，同比上涨207元/吨、涨幅37.8%。1-10月份动力煤中长期合同价格均值630元/吨，同比上涨90元/吨、涨幅16.6%。　　动力煤市场价格大幅上涨。9月30日，山西大同5500大卡动力煤坑口价1400元/吨，比8月末上涨490元/吨、涨幅53.8%，同比上涨990元/吨、涨幅241.5%。　　炼焦煤长协价格总体平稳。9月份，山西吕梁部分十二级主焦煤合同价格1590元/吨，与8月份持平，同比上涨210元/吨、涨幅15.2%。　　炼焦煤市场价格明显上涨。9月28日，CCTD山西焦肥精煤综合价格4055元/吨，比8月末上涨685元/吨、涨幅20.3%，同比上涨2825元/吨、涨幅230%。　　国际煤价大幅上涨。今年以来，世界主要经济体宏观经济逐渐复苏，国际能源和煤炭需求旺盛，而市场供应偏紧，国际煤炭价格大幅上涨。9月份印尼动力煤出口指导价150.03美元/吨，比8月上涨14.5%，同比上涨203.6%；9月24日，澳大利亚峰景矿硬焦煤中国到岸价436.00美元/吨，比8月末上涨60.6%，同比上涨203.8%。　　(六)行业固定资产投资平稳增长。今年以来，煤炭行业固定资产投资增速持续回落。1-8月份，煤炭开采和洗选业固定资产投资额累计同比增长4.4%，增速比1-7月回落4.4个百分点，其中民间投资同比增长1.7%。　　(七)行业效益逐渐恢复。1-8月份，全国规模以上煤炭企业营业收入17857.5亿元，同比增长39.3%；利润总额3290.3亿元，同比增长145.3%。8月末规模以上煤炭企业应收账款3859.2亿元，同比增长34.0%。　　二、今冬明春煤炭供需形势预判　　(一)煤炭供应将保持增长。煤炭增产增供将加快推进。10月1-13日，重点煤炭企业日均煤炭产量693万吨，环比9月日均增长4.5%，重点企业煤炭产销势头良好，煤炭增产保供效果逐步显现。后期，煤炭企业将加快推进煤炭增产保供工作，全力增加煤炭供应量。相关部门将共同推动具备增产潜力的煤矿尽快释放先进产能，促进煤矿依法依规稳产达产。在有关各方的共同努力下，预计我国煤炭产量将保持增长。有关各方将继续增加煤炭进口，满足国内重点用户和民生用煤需求，全国煤炭累计进口量增幅有望由负转正。　　(二)煤炭需求将比较旺盛。随着企业生产经营活动继续恢复，我国宏观经济有望保持稳定恢复态势。各地区各部门将加强跨周期调节，努力保持经济运行在合理区间，推动经济稳中向好，预计我国能源需求和发用电量将保持较快增长，这将对煤炭需求形成支撑。　　(三)煤炭供需将总体偏紧　　综合来看，预计今冬明春期间，煤炭需求尤其是发电供热用煤需求将比较旺盛，煤炭供应有望保持增长，煤炭供需将总体偏紧，煤炭价格或将在高位波动运行。        通过中国煤炭工业协会的发文，我们可以看到煤炭行业的营业收入大涨，利润大涨，未来预计：        重点关注一：为了增产保供，煤炭企业先进产能不断释放，增加煤炭供应。        重点关注二：煤炭供需总体偏紧（潜台词就是煤炭供不应求）。        重点关注三：煤炭价格或将在高位波动运行。
        核心投资逻辑： 近期煤炭板块大跌，出现低位企稳走势，但行业发展确实处于前所未有的好：价格高企，产能扩大，供不应求，业绩暴增。因此煤炭板块明显出现股价与基本面“背离”的走势，行业投资机会值得重点关注。        　　本文任何信息内容都仅供投资者参考，涉及到的个股，只是对基本情况的一种陈述，不是推荐，所有投资决策及其后果均由投资者自行负责。    股市有风险，入市需谨慎。阿牛智投投资顾问：何少杰  投资顾问编号：A0460621100003

电气设备板块有获利盘比较多的现象，因为最近有一波比较好的反弹。反弹背后的逻辑是由于风电和光电不稳定的特性，智能电网和电气设备在未来需求大幅增加。近期受政策刺激，股票表现比较活跃，来到短期高点。但是从中长期角度来看，整个行业处于大趋势中。

今天给大家做个分享，聊一下煤炭板块，大家对于煤炭认知上可能会有一些谬误，首先第一大谬误是大家认为煤炭板块的大跌是受期货市场的影响，实际上煤炭下跌是跟着周期的节奏走的；二是价格受国内供需关系影响，实际上供需只影响短期的价格波动。煤炭的机会主要取决于未来的趋势和行业业绩的增长，从这两点来看煤炭的板块趋势是短空中多，业绩也是大幅增长，煤炭板块股价和基本面出现背离是机会而不是风险。

近期市场成交量比较弱，本周四可能面临着富时A50股指交割日的时间节点，一般月底月初的行情都还过得去，但是近期资金不足，所以都是呈现局部热点的走势，这些热点资金主要是以短线的操作思路在做。

天然气是现在应该密切关注的品种，时机比较好。做股票的原则是顺势而为，顺是行业一定要有大的趋势，公司有业绩增长的趋势，能够看到它未来的增长趋势，或者行业旺季即将到来的趋势，提前去关注，顺着旺季趋势的到来，基本上能把机会牢牢把握在自己手里。今年供暖比往年提前一周左右，冬天来临对于天然气的需求更加旺盛。

煤炭板块未来是机会还是风险，取决于煤炭价格的未来趋势和行业的业绩增长。国家对于煤炭保供稳价，只是影响短期价格的波动。从长期来看，国际油价现在依然是上升趋势。如果国际油价不断上涨，那么煤炭价格依然会跟随国际能源价格上涨。增产保供增加了煤炭行业相关上市公司的产能，并且价格趋势向上，那么煤炭行业的业绩必然是大幅上涨的。煤炭板块的趋势是短空中多，业绩确定性大幅增长，所以煤炭板块未来是机会，而不是风险。

对于煤炭板块的认知有两大谬误：第一煤炭板块的大跌主要是受期货市场影响，但实际上不是，通过数据比对发现，煤炭板块的下跌跟随周期板块下跌，煤炭期货暴涨之后暴跌，现在价格仍然比煤炭板块股价最高的时候还要高。第二是煤炭价格是受国内供需关系影响的，但是通过数据对比发现，煤炭价格主要趋势是跟随国际能源价格趋势变动的，国内供需的变化仅仅是影响短期价格的变化。

月底和下月初处于多方周期，做空动能相对比较小。今天市场行情的走势跟国际变动有比较大的关系，冲高之后出现小幅回落。现在市场比较弱势，不要追涨，实际上出现很多获利盘的情况，今天上冲就开始有减仓的迹象，所以就看到上冲之后回落的格局。

券商今天早上的回调是非常好的机会，判断大盘未来会冲上甚至站稳3600点的基础就是券商，券商一定是引领大盘向上走的主要动力。北交所是这次券商的主要契机，预计本月底或11月初北交所开市，这个时候会对券商形成利多刺激，深度受益的券商会深度走强，这个走强的过程对于指数会形成比较强的带动。