止损是衡量交易者成熟与否的重要标准,现实情况下大部分交易者很难做出止损的决策,主要有这样几方面的原因:首先心理学家通过实验观察和实证研究发现,人们往往过于相信自己的判断力,高估成功的概率,而低估运气、机遇和外部力量的作用,这种认知偏差称为“过度自信”;其次,人们在面对收益和损失的决策时表现出不对称性。人们面对同样数量的收益和损失时, 损失会使他们产生更大的情绪波动,这就是损失厌恶(loss aversion)。损失厌恶反映了人们的
风险偏好并不是一致的,当涉及的是收益时,人们表现为风险厌恶(risk averse)(现实情况里经常会出现抛出盈利的品种留下亏损的品种,往往赚了小利却经常被深套);当涉及的是损失时,人们则表现为风险寻求(risk seeking)(现实情况里出现到了止损线迟迟不决断总希望明天会上涨);再次,由于人们放弃他所拥有一个物品而感受的痛苦,要大于得到一个原本不属于他的物品所带来的喜悦,因而在定价方面,同一种物品在这种情况下的卖价高于买价,我们把这种现象称为“禀赋效应”(endowment effect)。
禀赋效应导致了交易惰性(reluctance to trade),交易惰性的产生,主要源于投资者对于自身所持有的股票,由于其禀赋效应的存在,需要市场更高的出价才肯卖出,从而使其不愿意进行股票交易;成熟交易者清楚的知道,在交易中最大的敌人不是对手盘,而是自己,充分认知自己的能力比看清市场涨跌或怎样选择牛股重要百倍。