三只松鼠业绩超预期

昨天晚上，三只松鼠公布了一季报，应收同比增长7.58%，净利润同比增长67.57%；非常靓丽，大超市场预期，今天大涨19.96%，如下图所示。

三只松鼠近期走势图

如果再考虑昨天15.3%的涨幅，两个交易日三只松鼠涨幅高达38.31%，非常厉害。所以，笔者早在3月份的时候就已经强调，一定要关注存在业绩预期差的机会。笔者也在今年比较早的时间把三只松鼠调入模拟盘进行配置，虽然没有买在最低点，但现在看来依然有40%左右的收益，非常不错。

笔者今天晚上看了不少一季报，比如分众传媒，比如奥瑞金，比如生物股份等等，这些公司一季报都非常靓丽，多多少少都存在预期差。笔者相信，基本面研究可以获得非常丰厚的回报，所以也经常鼓励大家去看上市公司的公告，从中寻找非常好的投资机会。

如何在财报季选股

大家都知道，当一家公司经营性现金流出现同比上升或大幅上升的时候，说明下游的需求同比增长，这意味着下游行业景气度提升；当一家公司预收账款出现环比大幅增加的时候，说明下游的需求大概率出现拐点；当一家公司毛利率上升或者大幅上升的时候，说明公司的竞争力逐渐增强；当一家公司的在建工程出现环比大幅增加的时候，说明公司看好未来需求增长，正在大力投入产能建设。

笔者基于这样的商业原则和逻辑，用上面的几个财务指标做了两个定性因子和两个定量指标相结合的选股策略，回测一年的数据如下：最近一年的累计回报率为121%，年化收益率为120.03%，而对标中盘指数收益率仅有20.81%，大幅跑赢对标指数82.93%；同时，风险收益比高达3.2。靓丽的数据说明，这些基本面因子的选股策略非常成功。

所以，笔者一再提醒大家，要学会看财报，学会用基本面因子选股，这样才有可能获得持续的、可以复利的投资业绩。关于本文的内容，欢迎留言交流。

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刘伟鹏投顾资质：A0460620040005