中信看多茅台至3000

昨天晚上贵州茅台发布年报称，2020年营业收入949亿，同比增长11.1%；净利润467亿，同比增长13.33%。今天早上中信证券发布研报称，一年内目标价看至3000元，一语惊起千层浪，投资者纷纷吐槽，如下图所示。

回到贵州茅台的股价上面，如下图所示，今天贵州茅台低开震荡，到目前为止表现偏弱。那么，你是如何看待中信的观点呢？你觉得贵州茅台一年之内能够涨到3000块吗？欢迎留言交流。

贵州茅台早盘分时图 

贵州茅台的年报

茅台在年报中提及行业的发展趋势，行业产销量微降，行业效益稳中向好，格局优化，市场份额向头部集中。如果茅台观察的行业趋势不变，茅台应该还有未来；反之，如果市场需求发生了变化，那可能就会有问题。

同时，笔者观察到茅台在2021年的经营计划，营收同比增长10.5%，基本建设完成68.21亿。其他方面的表述就是做好生产，控制好质量，抓好营销，做强品牌等等。按照利润和营收同比增长的比例来计算，茅台2021年的净利润518亿，匹配当前2.55万亿的市值来说，仍有49.22倍市盈率。你觉得贵不贵呢？

接下来，再看公司提示的风险，茅台在年报中提到三重风险：一是宏观经济不确定性风险；二是生态环境保护风险；三是知识产权保护风险。那么，哪一个风险最可能发生呢？笔者认为在碳中和、绿色发展的大背景下，生态环境的风险相对较小；知识产权保护方面，茅台在知识产权方面并未有明显的纠纷，风险也相对较小。最可能发生的就是宏观经济的不确定性：大疫之后，经济复苏大概率会导致流动性收紧，流动性收紧必然会带来债务泡沫的危机，是否会持续的演绎和不断发酵，一切都不得而知。

因此，笔者的观点是偏悲观的，你是怎么看的呢？欢迎文末交流！

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