昨日三大指数延续调整，指数集体跌逾1%，个股逾2800只下跌，市场分化严重。市场继续走弱，指数震荡至箱体下沿。北上资金净流入近50亿。

上一期的观点我们提出“最近抱团股出现了弱反弹并且持续性并不强，我们还需要耐心观察一下，这样的调整应该还没有结束。”昨天调整较多的，是之前的周期股，包括之前涨价较多的有色、化工等。周期板块上涨的背景是市场对于经济复苏的预期，所以有投资者很疑惑，难道周期品的逻辑不在了吗？顺周期的逻辑没有变，只是最近在某些事件发生时，市场的观点对顺周期的逻辑产生了证伪，比如全球疫苗的进展不顺利、国家抛储的态度的担忧，对部分的资金的涨价逻辑都会有所动摇。

期权上，在50ETF、300ETF当月期权的最后一天，各大指数仍然继续下跌，这使得3月的认沽合约出现了一天3倍的“末日论”。

周线上看，各大指数都已经出现了周线5连阴的走势，历史上看，连续5周出现阴线的情况非常的少。如果这一周继续收阴，那么这一波估值的杀跌动能就进入到了历史的极端区域。

北上资金最近不断的有净流入，虽然市场反弹缩量但结构性的机会仍在存在。在流动性出现拐点、估值回归的大背景下，市场的资金可能还会继续向中小市值、相对低估值、盈利因素或将成为反弹的主要驱动力。总体上，指数继续深跌的概率并不高，市场机会仍以轮动为主。关注顺周期、碳中和、抱团股的方向。供参考