一家好公司

很早以前笔者就听说过飞科电器是一家好公司，而且QFII也比较喜欢这家公司；截至2020年三季度，共有5家QFII是其十大股东，如下图所示。

前十大股东里面，竟然有5家QFII，外资这么喜欢飞科电器，这家公司到底好在哪里呢？

靓丽的财务数据

下图是飞科电器上市以来净资产收益率，2018年之前ROE保持在30%以上，2019年之后有小幅下行，但仍保持在25%以上，盈利能力非常强大。稍微有些财务知识的朋友，应该都知道，巴菲特选股最重要的指标就是ROE，因此外资看好飞科电器很重要的逻辑应该就是盈利能力。

飞科电器的ROE、固定资产和在建工程 

上图中也透露出公司当前的经营状态，截至2020年三季度，在建工程的规模超过了当前固定资产的规模。这意味着公司的生产规模正在快速的扩大，为未来的快速发展奠定了良好的基础。

下图是飞科电器最近五年的收入和毛利率数据，可以明显看出公司在2019年公司的收入出现了下滑，2020年遭遇新冠疫情，收入也很难增长。同时，可以明显看出的是飞科电器最近五年的毛利率也出现了台阶式上涨。

飞科电器的收入和毛利 

2017年到2019年比2015年上了一个台阶，2020年新冠疫情期间，飞科电器的毛利率持续提升，说明公司在销*保持稳定的情况下，产品结构持续调整，提升了毛利率水平。因为未来一旦销*恢复增长，利润就会快速增长。

优秀的底层逻辑

公司优秀的背后，还有没有更底层的逻辑呢？笔者又查询了创始人李丐腾，这是一位奋斗主义者，下图。李丐腾说，人生最幸福的不是拥有，而是拼搏。这句话这个观点可能就是飞科电器能够持续优秀的最底层逻辑吧。

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