早盘点评

       国内：中央经济工作会议——1、强化国家战略科技力量；2、增强产业链供应链自主可控能力；3、坚持扩大内需这个战略基点；4、全面推进改革开放；5、解决好种子和耕地问题；6、强化反垄断和防止资本无序扩张；7、解决好大城市住房突出问题；8、做好碳达峰、碳中和工作。

       美国：标普500和纳指股指期货早盘涨跌互现，纳指上涨0.28%，标普下跌0.10%。

       欧洲：受欧洲爆发“新毒株”新冠疫情，德国DAX30指数期货早盘下跌1.64%。

       商品：美原油早盘跌至47.61美元，跌幅3.29%；基本金属集体下跌，伦锌跌幅最小；农产品—主要品种延续上涨，大豆和玉米领涨。

       市场研判：中央经济工作会议明确了明年上半年的投资主线。首先，科技进步放到首要位置，未来十年管理层将加大基础研究投入、人才队伍培养和制度调整。其次，产业链薄弱环节将进行重点扶植和投入，主要包括集成电路、高端工业设备、核心基础元器件、软件和种业。第三，需求侧改革会提高转移支付力度和增加社会生育率。第四，疫情期间施行的财政与货币政策将逐步退出，宏观逆周期调节将趋于中性。

图1：上海银行间同业拆借利率（SHIOBR）——中端利率持续改善，货币转向预期缓和

资料来源：SHIBOR，张黎整理

图2：VIX波动率指数——欧洲新疫情提升市场紧张情绪

资料来源：华尔街见闻，张黎整理

图3：中国出口集装箱运价指数——“世界工厂”地位短期仍然稳固

资料来源：上海航运交易所，张黎整理

       交易建议：下调周期板块至标配。未来1-3个月这重点关注科技和新消费板块，其中科技主要关注集成电路、高端制造（机器人、机床）、军工、量子计算机等关键行业龙头回调买入机会。标配消费、超配创新药和康复器械。衍生品关注指数期权震荡或牛市价差策略的切换。