盘前重要新闻点评

       美国：三大股指高位回调，纳指领跌。道指-0.35%，标普-0.79%；纳斯达克-2.15%。

       欧洲：主要指数涨跌互现。德国DAX +0.47%；法国CAC40 -0.25%，英国富时100 +0.08%。

       商品：除黄金外整体表现强势，纽约轻质原油延续震荡，现价45.67美元/桶，+0.26%；COMEX黄金现价1840.3美元，+0.10%，昨日-1.71%。主要农产品反弹，大豆+1.04%、玉米+1.05%、小麦+2.51%。基本金属整体表现强势，铝镍领涨，分别上涨2.01%和1.91%。

       国内：央行——M1创34个月新高，11月新增社融超2万亿；国常会——提升保险资金长期投资能力，险资投资权益资产比例最高可至公司总资产的45%。

       市场研判：社融数据增速大概率见顶，未来信贷额度会逐步降低，加大低评级平台和企业融资成本，需警惕这类企业的财务风险。这种预期下指数大幅向上的压力在增大，而险资权益资产占比提升有利于对冲市场下跌压力。从过去的经验看，流动性回收阶段出现的多为结构性行情，对指数预期应降低。

图1：社融增速小幅回落——整数关口投资者仍存疑虑

资料来源：央行、Wind、国金证券、张黎整理

图2：中国进口干散货运价指数——进口与出口呈现显著背离，国内需求恢复缓慢

资料来源：东方财富、张黎整理

图3：上海银行间同业拆借利率——1年期内各期利率回调后，中端利率继续下行空间有限

       交易建议：重点关注周期行业轮动机会，包括航空机场、有色、能源、金融等板块龙头；超配科技龙头，重点关注集成电路、新能源（锂电池、燃料电池）、高端制造（机器人、机床）、军工、生物制药和量子计算机等赛道。标配消费龙头。短线关注部分美股ETF机会。