关注社保基金动向优化策略组合

      蚂蚁集团将在科创板上市引起市场高度关注，笔者注意到社保基金于2015年蚂蚁A轮融资时，就以78亿人民币入局，截至招股文件签署之日持股比例为2.93%，目前为蚂蚁集团最大外部股东，按蚂蚁集团机构平均估值计算，社保基金这笔投资价值已增至400多亿人民币，翻了超5倍。社保基金向来以稳健、灵活的投资风格著称，相对证金、汇金来说，社保基金在二级市场操作较为频繁，2019年全国社保基金年度报告显示，社保基金14.06%投资收益率再超历史水平，证券差价收入和股权投资基金收益成为所有投资项目中回报最多的两大板块，因为高效、稳健的投资收益，社保基金被价值投资者视为投资风向标，因此关注社保基金增持、建仓的个股并将此选股因子纳入我们的选股策略，对我们股票策略能起到很好的优化作用。  

       社保基金投资理念 

       社保基金是2000年成立的，目前社保基金规模已达到4万亿，从成立到现在，全国社会保障基金理事会在二级市场上的年化回报率超过15%，其在做二级市场股票配置时，坚持价值投资、长期投资的理念，绝大多数情况会选择股票基本面良好，有一定成长能力或者稳定性好的公司。

       在股票择时方面，社保基金对市场整体走势把握的很好，在市场估值比较低的情况下，大量在二级市场配置资金，在市场比较疯狂的时候，便在二级市场减持资金，同时能较好把握市场热度的变化，在07年和15年牛市中，社保资金总能预见性的把握阶段性低点和高点，建仓、加仓、卖出准确性较高。

       全国社保基金管理模式也很专业，选择了非常优秀的管理人，全国社会保障基金理事会在A股市场上有18个管理人，这些管理人都从国内顶尖的基金公司、资产公司遴选的，投资专业性强、经验丰富、投资风格多样，鉴于以上种种优势，社保基金的加仓、增持操作对我们股票投资具有很好的参考意义。 

        选股策略因子 

       选股时剔除了黑名单和被ST的公司，同时对策略选出的个股进行优化，每期按策略选出的个股以毛利率从大到小选择毛利率排名前五的公司，其中的股票评分是阿牛智投独有的运用大数据对股票进行综合评分的功能，大于70以上的属于评分在前百分之20的个股，各方面相对比较优秀。 

数据来源：阿牛智投

        从2015年10月27日开始至2020年10月27日，五年时间，该组合每期选择5家公司，选时回撤年化收益率达到27.69%，风险回报率高达1.16，在18年股市下跌期间选时收益整体平稳，随着19年一月份指数反弹，选时收益一路上扬。具体如下图：

 数据来源：阿牛智投

       社保基金三季度加仓充电桩板块投资逻辑 

       公开数据显示，我国新能源汽车产、销量已经连续5年位列世界第一，到2020年底有望实现500万辆的保有量目标。在新能源汽车突飞猛进的同时，与之配套的充电桩建设却稍显落后，目前全国充电桩基础设施累计数量为141.8万个，车桩比例大概是3.3:1。

       随着新能源汽车发展进入快车道，充电桩需求量激增，目前充电桩发展也不均衡，一二线城市的充电桩建设较为领先，未来随着新能源汽车销售渠道下沉，三四线以及县级城市充电桩需求空间巨大。

 三季度充电桩板块在建工程大幅提高         数据来源：阿牛智投

         目前来看国家为推动新能源汽车更好更快的发展，充电桩建设被提上了议事日程，成为新基建七大发展方向之一（今年5月，我国首届新基建峰会在杭州举办，会上明确了5G基建、特高压、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、城际高速铁路和城际轨道交通等七大发展方向）。 

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