市场震荡盘整，当前选股以防御性策略为主

       昨日市场低开后震荡盘整，在尾盘收一个光头小阳线，量能严重不足，很多人在昨日走势良好的情况下，对市场今日表现相对乐观，今天市场个股普跌，很多板块和个股走势偏弱，尤其是前期一些热门板块如芯片和军工板块跌幅最大，个涨幅超9%个股仅30家。今天市场成交量较昨日略增，两市加起来有6957亿。北上资金今日流出明显，截止收盘流出53.35亿。

数据来源：阿牛智投

       何为防御性策略


       一提到防御性策略各人都有不同的看法，有的人认为是选择一些公司基本面比较优秀，具有高成长性的公司。有人认为防御性策略就是控制仓位，轻仓操作，也有人认为防御性策略就是布局一些传统周期性板块里面滞涨的个股。笔者认为以上的认识都有道理，但笔者认为何为防御性最关键的还是看估值，如果公司的估值在行业里面是低估的，行业在整个市场里面也是低估的，这时我们可以认为这个公司具有低估的倾向，低估值相对抗跌能力会强一些。

       仅仅从估值上去看还远远不能称得上防御性策略，最关键的还要去关注公司的基本面，公司经营的稳健程度，公司财务数据的健康，以及公司的未来成长能力。笔者认为最核心的是经营的稳健性，其中包括主营业务的稳健性以及公司所在行业具有一定的稳定性，简单来说就是不是衰退行业的公司。

       笔者提炼一下观点，最核心的逻辑就是基本面稳定，公司估值能匹配公司的股价，从操作上来说当然是估值越低越好，但笔者注意到低估很严重的公司，这些公司很多会有这样或者那样的问题，有些问题很多时候还没有暴露，因此，估值相对被低估同时公司基本面稳建的企业，抗跌能力相对较好。

      防御性板块及防御策略的选择逻辑

       笔者认为短期市场将延续震荡调整的态势，有两方面的原因。其一是市场交易量严重萎缩，一些前期白马股高位回调，一些机构资金有调仓换股的动作。其二是海外疫情形势严峻，指数在遇到前期压力位后增量资金明显不足，资金避险情绪明显，同时A股也会受外盘不稳定因素的影响而震荡。

       总体来看，指数下跌空间有限，国内经济和行业经营数据大幅改善，市场资金流动性和社融数据增速明显。后续需要重点关注的是海外。海外的经济形势的变化将成为影响A股运行的重要因素之一。

       从A股市场来看，笔者认为纺织、化工新材料、新能源汽车板块基本面改善明显，行业经营数据大幅提振，相较其他板块而言估值具备优势，可以作为当前防御性板块。策略上，考虑到国内经济领先全球经济的复苏，建议适量配置国内消费板块。笔者注意到近期多个地方政府出台了稳定消费的政策，这些政策对消费的正面影响大概率还没结束，建议继续关注这一板块，可以重点关注消费板块里面的家电和休闲食品等细分领域。

纺织板块个股整体看市值不大，上面是板块市值排行前十名的公司     数据来源：阿牛智投

       化工板块和其中的龙头个股可以作为防御性策略主要配置方向

       化工板块是周期性板块，其行业的发展水平跟国内经济发展的速度关联度较高，随着国内经济的复苏，国家出台了很多政策发展实体产业，市场的流动性宽松使得传统企业的融资成本降低，产能扩张更具优势，而实体产业的发展离不开基础化工原材料的供给，近几年化工行业下面的细分板块逐步形成龙头企业市场份额逐年增加的趋势，行业市场集中度提高。

       笔者注意到近期纺织板块出现明显的异动，主要受国外产业不足产业向国内转移的影响，而化工板块也出现国外产能不足，化工产品涨价的情况，笔者注意到化工染料、化工纤维、化工合成品，近期都有不同程度的涨价。虽说化工板块行业周期性比较明显，但其中一些优质企业业绩高速增长，伴随国内经济周期向好，周期行业的优点和行业龙头优点就会凸显，最重要的是当前一些化工板块龙头个股或者优质个股估值偏低，具备估值修复优势。

数据来源：阿牛智投

      笔者以扬农化工为例，公司近几年业绩增速非常明显，公司是农药行业龙头，其主要产品如草甘膦、 菊酯、麦草畏等系列产品龙头地位无可撼动，中化作物和农研公司在创制药领域竞争显著，随着国内草甘膦价格的抬升，基于中化作物的持续高增长以及行业景气度逐步向好，未来公司的成长空间仍然比较大，笔者用阿牛智投增强选时功能发现扬农化工的综合评分也比较高。

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