最近管理层又在和面，一方面规范险资，给市场算账（30%投资上限，目前仅10%）、养老金部分资金已经到位，给市场信心；另一方面又默默地进行2455亿元的MLF操作，利率首次上调了10个基准点，变相加息。这让大家摸不着方向，不知其意图究竟是放（长线资金入市）还是防（收紧银根）。

那么，市场是放还是防呢？2017年把防范金融风险放到更加重要的位置，不是一句空话。所以，在养老金等长线资金入市之前，肯定是以制度健全为主。

打扫干净屋子再请客人，是我们的一贯宗旨。所以，我认为目前市场的主要目的仍以防守（防范）为主。

关于这几天的上涨，有人定义为红包行情，有人认为是年终奖入市所推升的反弹。红包是为过节准备的，过了节谁还期待红包？至于年终奖，之前曝出某银行的年终奖是个位数，期待它能改变市场格局，则更不靠谱。

所以，反弹进入尾声。

大盘目前依然处于3301点下跌以来的反弹，最近一个半月的走势则更多的是对2016年12月12日大阴线的修复。

12月12日的收盘价是3152点，自3068点反弹以来的最高点是3174点，尚未3152点以上1/3（3233-3152=81/3=27+3152=3179），可见反弹力度一般。

目前可以把12月12日以后的走势看成是一个双底结构，根据养老金入市要“挖坑”的惯例，突破W底颈线位的概率不大。故见到阴线，操作上以减仓为主。