当正确的政策方针制定之后，干部是关键

今日大盘缩量窄幅整理，市场参与积极性不够，上海和深圳国资改革概念涨幅居前。

明日大盘继续反弹，短期仍会回踩，确认3096点支撑的有效性，操作上建议多看少动。

谁让我们上学时读的是《马克思主义政治经济学》，“政治”在前，“经济”在后，所以先了解下管理层的定调。

中央经济工作会议会议涉及面极广，在此，我仅写几点我的浅见与大家交流，供参考。

宏观决定大势

政策催生热点

技术把握进出

每年的会议都有基调，如下图所示，历年来的主题及相关策略。

首先，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。这句话老生常谈，同样的字眼，不同的国情，折射出的意义也有所不同，这就是我们汉字的博大精深吧

财政政策要更加积极有效——今年加了“积极”二字，同时要求“更加”，说明之前力度不太够，要继续加大力度；还要求“有效”，就点明要有针对性和指向性。

经济形势总的特点的缓中趋稳、稳中向好——虽然没有见底的信号，不过增速下降，仍然属于正常可控。同时也透露出我们对单纯的数字增长开始淡化，接下来仍有可能会有反复。

预算安排要适应推进供给侧结构性改革——供给侧结构性改革是重中之重，没有提及政府预算，去掉了提高赤字率。政府不敢多花钱，但是许多开支还是必要的，那么钱从哪里来？还在不断的减税吗？另外，营改增之后，税收到底是减了还是增了？所以，从某种程度上来讲，政府需要吸引社会资金，比如PPP。这样，既调动了民间资本的积极性，也解决了一部分政府负担。

货币政策要保持稳健中性——以前是稳健，今年加了中性。偏紧—稳健—中性—宽松是常用的四个词语。但是，我们知道我们中国人表述的时候，通常是非常含蓄的。

去年上半年股市大涨，下半年楼市开始上涨，今年上半年商品大涨，这都是资金撬动的结果。现在中央明确要求“从宏观上管住货币“、”“要把防控金融风险放到更重要的位置”、“抑制资产泡沫”。很显然是因为“钱多了”，那么稳健中性的意思就是偏紧。换句话讲，2017年银根有可能要收紧。

适应货币供应方式新变化——什么是新变化？我们看到外汇占款下滑的非常厉害，近乎常态化，但是以前与之联动的存款准备金率并没有出现下调，取而代之的是经常见诸报端的MLF（中期借贷便利）和SLF（常备借贷便利）。所以，接下来央行的货币调节工具可能还会多样，不排除仍会采取利率及存款准备金率的调整，但不要一出现调整就想到进入**周期当中，有可能过一段时间又调回来了，要适应新变化嘛。这是我理解的新变化。

维护流动性基本稳定——去年提的是流动性合理充裕，现在不说充裕只谈稳定。也就意味着接下来不再充裕，只要大体稳定即可。比如你跟你朋友说你缺钱，你朋友不搭理你；你继续说缺钱，你朋友还是不搭理你；等到你饿的连说话的力气都快没有的时候，他给你100块钱让你买包子去——这就是稳定，他不会见死不救的。不过在救之前，你要扛一抗。

由于篇幅问题，今天先交流这些，明天我们继续交流余下内容。