钢材需求旺盛，钢铁板块业绩有望提振

       近日市场指数遇前期压力位出现一定幅度的回撤，市场强势板块个股回撤明显，市场走势偏弱，而作为前期滞涨板块，钢铁板块整体走势波动不大，受前期市场情绪升温个股普涨影响，很多板块的个股股价处于相对高位，而钢铁板块个股整体成滞涨局面。

       需求旺盛，涨价预期明显

       作为消费钢材最多的行业，今年房地产投资保持强势增长，拉动了中国钢材的下游需求，国家统计局公布的数据显示，今年1至7月底，全国房地产开发投资75325亿元，同比增长3.4%。其中，仅7月份的投资增速就同比高达11.7%。在旺盛的下游需求带动下，中国钢材迎来产销两旺。

       目前国内钢材生产已不能完全满足国内的需求，今年钢材的进口也刷新了历史纪录。依据中国海关总署的进出口快报，2020年7月我国进口钢材260.6万吨，环比增长38.8%，国内钢材需求量旺盛，钢材价格上涨预期明显，预计三季度是行业价格及利润的拐点，而当前A股钢铁板块整体估值偏低，行业整体市盈率仅11倍左右，行业个股普遍在低位震荡盘整。

图1：钢铁行业2015到2019年行业平均收入比较                数据来源：阿牛智投

      对标其它高估值板块，板块价值凸显

       当前很多热门板块和个股已在高位，聚集了相对高的回撤风险，钢铁板块个股大都处在低位，估值偏低。钢铁板块是周期性板块，行业需求周期可能因为上游地产和基建板块的发展而发生变化，随着行业供给策改革完成，中长期看产业格局向好，行业集中度和龙头议价能力提升，竞争格局持续优化，目前行业整体低估明显，可以重点关注成长性和成本优势兼具的行业龙头以及低估值板材标的。

 数据来源：阿牛智投

       行业龙头高速成长 ，板块估值有望修复

       笔者以中信特钢为例，该股从19年初至今股价已涨幅超百分之500%，公司2020年上半年实现营业收入358.69亿元，其中二季度单季实现归母净利润14.57亿元，环比升12.82%，而这家公司之所以能在板块当中领涨，主要得益于市场规模扩张稳步成长，公司为全球特钢龙头企业，其国内市占率近20%，竞争格局基本一家独大，叠加公司产品力、服务力、研发力均行业领先，品牌效应、规模优势，公司有望伴随特钢行业市场规模的逐步扩张而不断成长。

       随着国内经济复苏，需求端地产和基建的发力，供给端基本满负荷运转，板块利润将出现同比回升。钢铁板块从2018年初至今年7月份已经持续下跌了两年半，7月初市场大涨个股普涨的行情下钢铁板块仍然整体滞涨，如今板块龙头个股市净率已经回到历史最低区间附件，行业的悲观预期及估值跌至冰点，供给侧改革后，行业的竞争格局及企业经营环境大幅改善，伴随经济企稳预期及政策发力，板块迎来估值修复时刻。