增加交易时间

周末证券时报的一则消息（下图）：延长A股交易时长正当时。下图是某教授的观点，固然有一定道理，但是否真的适合现在的实际情况，笔者并不认同。

增加交易时间，必然会带来A股流动性进一步的提升。那么，问题来了，为什么要千方百计的提高股市的流动性呢？

投资的三性原则

投资，或者说资产管理有三个特性：流动性、安全性和收益性（下图）。这是一个不可能三角，你必须选择其中的两个，放弃第三个。如果你三个都要追求，你就很容易被骗子发现，然后利用你的无知和贪婪来骗你的钱。

笔者通过几个层次的金融产品来分别讲解一下这个三性原则。

首先，风险最低，安全性最高的是银行存款，当你追求流动性好，随时可支取的时候，就得存活期，活期存款的年化利息是多少呢？0.30%左右。当你放弃流动性追求高收益的时候，就得存定期，定存一年期利息是1.75%，三年期和五年期是2.75%（以招商银行为例）。

其次，是低风险的货币基金和债券型基金等银行理财产品。现在高一些的货币基金年化收益率还在2%以上，债券型基金等银行理财产品的收益率目前都在2-3%之间，超过3%收益率的理财产品现在是很少了。

很多人感觉理财产品收益率比定存一年的高，流动性也比定存一年收益好，但是风险增加了，也就是安全性下降了。前段时间流传的净值型理财产品出现负收益，大家都看到了吧，是不是比定存的风险高？大家可能觉得货币基金风险低，但是2008年金融危机的时候，美国的货币基金就出现了兑付风险。

再次，中等风险就要谈到股票投资。股票投资也摆脱不了三性原则，接下来笔者为你仔细分解，希望你认真阅读思考。

做短线交易的投资者无疑是已经选择了高流动性，那么剩下的收益性和安全性你只能选择一个，你不可能既要安全，还要高收益。如果这个时候，你选择安全性，那么你只能选低位的，波动率低的，估值低的，有波动就赚个小差价，没有波动就放在那里不亏不赚。如果你选择高收益，那么你必然会选择交易活跃的品种，也必然面临高风险，要么暴涨（涨停），要么暴跌（跌停）。

写到这里，可能有聪明的投资者发现了股市存在一种安全性高，收益性高的机会，那这个时候就要牺牲流动性——你要做长期持股的打算。多久算长期呢？笔者经过研究和思考，3年以下的都是短期，5年算中期，10年算长期。（不要问选股的问题，你可以选择沪深300ETF，或者沪深300十大权重股）

最后，最高风险的就是金融衍生产品，即带有杠杆的金融产品。这个产品的分析，就当作作业大家自己做吧，笔者不建议普通投资者去玩这种高风险产品，从市场规模来看，这也确实是个小众市场。

你到底要什么？

最后的灵魂拷问，你来到股市你到底要什么？笔者代表A股的“市场先生“再问你一遍：高流动性、高安全性和高收益率，这三个你挑两个？哈哈！

实际上，笔者早就建议过投资者，完全可以根据自己和家庭的收入，平衡好家庭的现金支出，把多余的闲钱，在股市低迷的时候配置成核心资产，通过牺牲流动性换取安全的高收益。

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本文内容仅供参考，据此操作，风险自担。股市有风险，入市需谨慎。 

刘伟鹏投顾资质：A0460620040005