历史上的信立泰

信立泰曾经是A股市场上的绩优医药股，上市11年，分红51亿，是其融资总额（12亿）的4倍以上，这种慷慨分红的良心公司在A股市场绝对可以排在前50名。2018年之前，十年ROE稳定在20%以上，在A股市场排在前200名。下图是其上市11年来月K线走势图。

从上图中可以看出，在2018年5月份之前，这是一只大牛股，然而2018年的带量采购导致其主要产品泰嘉大幅降价50%以上，股价大跌；2019年其主要产品泰嘉在联盟地区丢标，再次导致其股价大跌，最低股价相对其历史最高价下跌超过64%，非常惨烈。

信立泰股价4个月上涨122%

让人欣慰的是，信立泰并没有让投资者失望，公司从2018年开始强力转型创新药，笔者曾在2019年写过一篇文章《2018年，信立泰真的很拼命~》，指出了公司围绕创新药信立坦，打造明星产品矩阵的经营思路和大力投入研发增加产品线的魄力。

到了2020年公布2019年财报之后，笔者又写了一篇文章《断臂求生信立泰》，主要讲述了信立泰丢标联盟地区泰嘉集采之后，果断放弃仿制药管线，全力转型创新药的努力。比如，2019年公司从日本高价购买了“Enarodustat”中国地区的独家许可使用权，这款创新药已经在日本完成了临床三期，处于报批生产阶段；国内完成技术转移之后，只需要做完三期临床，就可以申报生产。还有全球创新药JK07（First-in-class）今年二月获得美国FDA临床实验批准，验证了信立泰的研发实力；据说这款药有许多国际医药巨头抢着和信立泰合作临床二期。

随着市场对信立泰创新药转型的认可，公司的股价也在最近三四个月走出了惊人的翻倍行情（从16块多涨到38块多），下图是最近几个月信立泰的周K线。

                                                                          数据来源：点掌财经

信立泰转型成功的方法论

要想转型创新研发，首先要有钱。信立泰凭借过去积累的仿制药产品矩阵，医疗器械以及创新药信立坦，大约可以保证40亿左右的销售额和10亿左右的利润，这为其转型创新药奠定了良好的资金基础。

要想转型研发创新，需要大量的研发投入。2017年，信立泰研发投入仅有4.39亿，2018年大幅增加至8.04亿，2019年扣费费用化金额之后，研发投入7.77亿，继续维持在高位。实际上笔者统计过医药行业的研发投入情况，在A股上市的医药公司之中，研发投入在10亿左右或者10亿以上的上市公司不超过10家。

医药公司的创新研发要想得到市场的认可，必须走到临床三期，或者临床期有市场认可的重磅品种，只有这种公司市场才会给它创新药的估值。比如信立泰从日本引进的“Enarodustat”，是一款治疗肾性贫血的创新药物，市场规模保守估计在10亿以上。再比如，信立泰在美国获批临床的JK07获得国际医药巨头的认可，当然A股市场也不会不认可，这就是信立泰的股价能够在短短几个月内翻倍的原因。

最后总结医药公司股价爆发的三个条件：第一是有钱。第二是大笔投入研发。第三是产品线要有重磅创新药。笔者通过大数据筛选出2019年净利润在5亿以上，或者研发投入在5亿以上的医药公司，如下。

如果你想寻找下一个翻倍的医药公司，重点关注其创新药的研发进度，一旦创新产品得到市场的认可，股价翻倍是最基本的。

花了一天的时间写了这篇文章，送给你收藏，注意表格里面的创新药公司可以在中级调整的时候布局，没有被市场认可的创新药公司，可以纳入股票池，等待基本面改善，或者市场认可的时候第一时间介入。

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刘伟鹏投顾资质：A0460620040005