24家券商涨停，22家银行涨停，3家保险涨停

2020年7月6日，是一个值得纪念的日子。A股成交额创下五年新高，达到1.57万亿，24家券商涨停，22家银行涨停，3家保险涨停，大象狂奔的背后，是4000亿增量资金的焦虑。下图是银行板块接近涨停的走势。

                                                                                 数据来源：点掌财经 

大象狂奔的后，隐藏着时代的影子。所以，2020年7月6日是一个值得纪念的日子。

A股的大时代

从2020年开始，中国注定要进入一个新时代。GDP增速要慢下来，资金利率也要降下来。即使没有新冠疫情的影响，未来10-20年，中国GDP的增速必然从6%左右降至4%左右，那么未来资金利率的下降也是大势所趋。

实际上，今年以来，资金利率下行明显，从十年期国债收益率来看，从去年下半年的3.1-3.5%区间，下降到2.5-2.9%区间，余额宝的收益率也从2.5%回落至1.5%左右。无风险收益率的下行，必然导致大量的理财资金寻找更高收益的投资品种，股市无疑是非常好的投资渠道。

除了上面的因素之外，还有房住不炒的政策在今年这么艰难的情况下，一直都没有放松。说明房地产市场的调控政策是前所未有的。准确的说，过去炒房的时代已经结束了，居民的财富配置要回到股票投资的时代了。

同时，金融行业、资本市场的对外开放也在加速，比如取消QFII额度现值，比如放开外资持股金融机构的比例等等。股票市场的供给侧改革，比如注册制逐渐推出，都为A股市场的长期繁荣奠定了很好的基础。笔者相信未来几十年，中国一定会做大做强资本市场，成为中国经济转型升级的主要推动力量。

牛市确立，如何跑赢指数？

从短期来看，A股创下1.57万亿的成交额，创下五年新高，大金融板块掀起涨停潮，这种情况不是牛市，胜似牛市。保守的看，即使本轮行情重演2019年一季度行情，一个月之后结束了，那么A股明年就不创新高了吗？笔者上面提到的三个因素就是形成A股慢牛的时代特征和制度保障。

好了，如果你认同笔者对于未来A股的美好期待，未来如何跑赢指数，获得超额收益呢？笔者相信今天没有跑赢指数的投资者大有人在，但是如何在长期跑赢指数呢？

这个问题涉及到一个非常专业的话题，那就是如何获取超额收益？即使是专业的机构投资者，也有70-80%跑不赢指数，如果你不相信，去拉一下公募基金的过去十五年的收益率，看看能够跑赢沪深300的有几个，占比多少。

获取股票市场的超额收益，基本上有几个方面：一个是找到足够优质的上市公司。比如沪深300指数长期收益率在8-10%之间，那么你必须寻找ROE能够稳定在15%以上的优质公司，才能保障收益率跑赢指数。

第二个是，精准择时。精准择时是很多投资者梦寐以求的，但确实很难，但可以借助工具，比如大数据择时和技术分析择时，如果加上基本面研究，应该是可以提升择时效率的，当然你购买点掌财经的增强选时产品也是可以的。

第三个是，投资策略的广度。实际上就是在各行业均衡配置的基础上，适当的通过板块轮动来提升收益率。这个也很难，做不好就会降低收益率，因此实际操作的时候必须确定性非常强的时候去操作，哪怕三年五年才有一次机会。

第四个是，加杠杆。加杠杆提升收益率，这个大家都知道，但是如果深入下去，可能许多人就不知道了，比如杠杆资金的利率要足够的低，场外配资那种动辄年化20%以上的利率，很明显是不合适的，目前券商8%左右利率勉强可以接受，但仍然太高，最好是在6%以下。

还有，加杠杆必须加在波动率比较低的股票上面，不能加在高波动的股票上面，今天虽然券商、银行和保险都很多涨停的，但这个改变不了券商是高波动，银行保险是低波动的事实。最后需要注意的是杠杆的倍数不要超过1倍，而且不要一直持处于加杠杆的状态，没有机会的时候，应该把杠杆去掉。

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刘伟鹏投顾资质：A0460620040005