今天跟大家交流一下，对接下来行情的看法。

目前大盘反弹尚未结束，缺口回补之后，行情还有新高。

由于市场是存量博弈，所以，我们对反弹的力度及速度不抱太大希望。不要见到阳线或大阳线就非常激动，有时候快速是结束的信号。

本轮反弹的目标位，不做预测，走一步看一步。

反弹持续的时间，其实也不好预测，但心里可以初步有个预期，即大多数利好叠加，大多数人看好的时候，就是我们该小心的时候了。

由于11月份即将开通深港通，故深港通开通前后有可能是大盘第一个见顶的时间点。由于2014年大家都尝过沪港通时券商的甜头，所以大家对券商股念念不忘，但念念不忘未必有回报。

市场是存量的市场，钱都打在了券商上，别的板块还有钱吗？钱都打在券商上，没有增量资金再次介入，券商能持续吗？所以，要留意券商异动即为见顶的警示性信号。

春节前还有两件事，一个再提A股纳入MSCI指数，另一个是美联储的加息。纳入一定是利好吗？在这里一定不要听媒体的解读，涉及到大事，歌功颂德是我们的拿手本领（仔细想想，哪件事推出的时候媒体敢说利空）。

美联储加息无疑是个利空，加速资本的外流，加之人民币贬值的话，市场不会有好的表现。

本轮反弹见顶之后，基本上宣告2638点以来的反弹行情结束。

接下来，我们将步入2017年，对新的一年有新的期待。

反弹结束自然迎来下跌，跌到什么地方是底部呢？

本文只讲我认为的逻辑，没有专业的数据支撑，换言之，一切都是我在操作时的依据，仅供参考。

我们的管理层，每年都要做一件事情，这样在年终述职的时候可以有内容讲。2016年仍然属于灾后重建工作，所以临近年终发了个深港通，觉得这个有点单薄，同时又拉上沪伦通（沪欧通等）垫背。不管怎样，这样算是干了一件事了。

一般来讲，干了一件事（值得书写）就不错了。所以大家心心念念的养老金入市，就不会在今年了，不在今年，就在明年。

11月深港通开通之后，紧接着12月份是中央经济工作会议，然后2017年1月元旦放假，今年春节是在1月28日（周六），所以，在这之前基本不会做什么事情。放假回来之后，2月上旬差不多结束了，接下来又要准备3月的两会，所以2017年1季度基本不会有什么大事发生。

两会期间，再谈起养老金入市的话，准备期差不多也要100天，所以时间就推到了6-7月份，而6月份正好离2015年股灾下跌了2年，时间不长也不短，利空消化，风险释放基本都差不多了。所以，要有动作也要在6月份及以后。

而6月份是一年的年中，审视上半年经济运行状况时，如果要作出修正，这个时间点也是宏观政策微调的节点，也就是我们常说的变盘点（这可以通过历次A股的顶底时间来看）。

还有一点就是，明年要换届，虽然基本上走流程，但“稳定压倒一切”是历来不变的宗旨。同时，改革仍是箭在弦上。

改革不是口号，更不易成功，看几个经济数据就能说改革成功吗？商鞅变法、王安石变法、张居正新政到戊戌变法，有几个是成功的？成功的历程和代价又有多大？所以，改革仍在路上。

我们很清楚，管理层每发动一轮牛市时（有市场规律），都有自己的目的，而上一轮牛市的终极目的是解决国企改革的事情，结果让愚蠢的人葬送了。人为的加杠杆，让牛市过早终结，只改革了一只中国中车，其表现大家也都看到了，是成功的吗？北车是不是早就跌没了？这样的改革，谁还敢革？谁还有信心？谁还会相信？

但，事总还要做，这一届做不成，就放到下一届，下一届做不成——是不可能的。所以，改革仍要继续。

而让改革更好继续下去的方式，就是再次发动一轮牛市，完成当前改革未竟的事业。所以，我本人并不认为下一轮牛市需要再等6-7年，也许启动的时间就在明年6-7月份。

但力度绝不会是前两次一样的轰轰烈烈了，说它回归价值投资还有点早，但结合养老金的特征，可以判断“慢”是主基调。

去年的万亿成交量打不掉，过5000点就很难。但事情是矛盾的也是统一的，量能不够，可以通过时间来化解。这样，就再次印证“慢”的特征。

3000点向来A股绕不过去的一个话题。在当前行情下，养老金会进场吗？所以，我更倾向于养老金进场的位置要低于3000点，甚至是远远低于3000点。那么这样的话，本轮反弹结束之后，就是为养老金入市做铺垫，基本可以理解为怎么涨上去怎么跌下来，时间跨度为半年。

有人可能认为，就算指数涨到5000点，也才涨了60%而已，这能谈得上“牛”吗？牛肯定是谈不上的，但是要记住，不是明年一年涨这么高，可能是未来4年。另外，谁说起涨点是3000点了呢？

当然了，这都是个人观点，一切以市场走势为准，仅供参考，不必睡不着。