特斯拉业绩开门红，产业链公司均会受益

2020年4月30日，A股气势如虹，有两条领涨主线，一是国产芯片板块，一是特斯拉为代表的新能源汽车产业链。美股Tsla一季度实现净利润1600万美元，与去年同期亏损7.02亿美元相比，巨增102.28%。第一季度，特斯拉的交付量实现88496辆，与去年同期相比增长40%。其中，Model 3/Y的销量为7.6万辆，同比增长50%，Model S/X的销量为1.2万辆，同比上涨1%。总营收为59.85亿美元，同比增长32%，达到了特斯拉第一季度有史以来的最高纪录。特斯拉首席财务官扎克科克霍恩更是强调，车辆订单积压已经达到“有史以来最高”水平。

特斯拉的产品包括纯电动车、太阳能板及储能设备，TSLA电动汽车主要结构包括三电、车身、底盘和电气设备等。动力系统是电动汽车的核心，在整个成本构成中，电池成本高达38%。因此动力电池产业链是TSLA产业链的核心，股价弹性最大。

锂电设备板块高景气，即将迎来大行情

动力电池产业链中，伴随着电动化趋势的全面演进，我们认为材料领域也有较大机会，动力电池四大核心材料包括正极、负极、隔膜、电解液，分别占据电池成本的30%、10%、25%、17%。而正极、负极、电解液上游主要为各类锂矿、石墨矿、沥青等资源的开采、生产和加工。正极材料是锂离子的来源，也是决定锂电池性能的关键材料。目前得到应用的正极材料主要有钴酸锂、磷酸铁锂、锰酸锂、三元材料镍钴锰酸锂(NCM)和镍钴铝酸锂(NCA)等。负极材料主要是石墨材料。锂电池按结构形式可分为圆柱、方形和软包三种。

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锂电设备是将正负极材料、隔膜材料、电解液等原料通过有序工艺，进行制造生产的工艺装备。按照不同工艺阶段，可将锂电制造流程划分为前段（极片制造）、中段（电芯合成）、后段（化成分装），设备端分别对应：前段设备、中段设备、后段设备。在锂电产线中，前段、中段、后段设备的价值占比约为4:3:3。近年来，锂电设备国产化率大幅提升，有机构预计到2020年锂电设备的国产率将达到80%。本土锂电设备厂商在核心技术能力逼近国际巨头的同时，以其优势的价格、优质的服务，正加速收复国内市场。

产业链公司梳理

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