华谊兄弟定向增发补血，产业资本慷慨解囊

华谊兄弟最近两天出现异动。2020年4月29日，公司发布年报和一季报。2020年一季度实现营业总收入2.3亿，同比下降61.4%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润-1.4亿，上年同期为-9392.8万元，亏损幅度扩大。2019年公司实现收入21.9亿，通比下降43.81%，净利润亏损39.6亿，连续两年大幅亏损，并且年报被会计师事务所出具保留意见的审计报告。如果2020年不实现盈利的话，华谊兄弟就有退市的风险。

华谊兄弟利润构成图

面对这种严峻的形势，华谊兄弟4月29日发布公告称，公司拟以3325.31万元回购870.50万股公司股份，回购价格为3.82元用于股权激励并注销。另外在过去三个月中公司共有2名股东共增持公司股份3186.31万股，占公司总股本的1.14%。与此同时，4月28日晚间，公司公告拟以2.78元/股非公开发行合计不超过8.24亿股，募集资金总额不超过22.9亿元，用于补充流动资金，同时优化资本结构，降低偿债压力。根据公告华谊兄弟此番定增旨在以股权融资为连接点、以战略合作为主线、以各行业头部企业为主要参与者，组建一个资源共享、业务互促的利益共同阵营。

面对华谊兄弟的困境以及非公开发行方案，产业大佬纷纷慷慨解囊。阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达九家公司战略投资华谊兄弟，均以现金方式认购本次发行的股份。定增前，阿里影业的关联方杭州阿里创业投资有限公司及其一致行动人合计持有公司 8.03%的股份，腾讯计算机持有公司 7.90%的股份。豫园股份是复星旗下家庭快乐消费旗舰品牌，与华谊兄弟实景娱乐板块展开合作。信泰人寿、阳光人寿的合作，主要在短视频及艺人代言领域。象山大成天下、三立经控、名赫集团主要侧重文化地产、实景娱乐版块合作。

影视传媒行业现状探讨

综所周知，过去两年影视从业人员的税收政策趋紧，从业人员片酬及电视剧采购价格两方面均出现限额规范。在政策持续收紧的背景下，行业承受较大压力，整体项目储备呈持续下滑趋势。今年爆发的疫情使得多个正在拍摄的影视剧组停工，许多电影电视剧的播出计划也受到影响，甚至有多家影视公司倒闭。从行业发展的角度分析，未来集中度提升和精品化将成为主趋势。

二级市场上，股价经过连续调整，风险大幅释放，估值优势开始体现。根据阿牛智投风险机会模型显示，当下是影视传媒板左侧布局时机。

传媒行业交易模型

产业链主要公司梳理

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