货币政策难以放松：新华社在其最新的评论指出，中国不会采取激进的货币宽松政策，直到经济出现实质性的改变。新华社报道称，激进的存款准备金率宽松和降息不仅会引起流动性过剩，也会抑制中国减少产能过剩和刺破资产泡沫的努力。中国央行通过公开市场操作调整了流动性，其使用的工具包括逆回购和其它几个贷款渠道。迄今为止，这些措施在保证足够货币供应和维护稳定利率方面起到了效果。积极的财政政策和稳健的货币政策也促进了中国经济的增长。因此，中国没有理由改变当前的货币政策方向。联想到中国人民银行2016年8月5日发布《2016年第二季度中国货币政策执行报告》，我们的结论是：货币政策短期中性。

地产政策正在收紧：苏州市政府新出台了《关于进一步加强苏州市区房地产市场管理的实施意见》。苏州成为第一个重启限购的二线城市。此外，南京也出台新政。我们在月度策略中指出，房价的上涨会使得地产政策收紧，地产政策收紧会使得成交量下降，成交量下降会使得房价逐渐见顶，随着房价的见顶，销量将进一步下降，而销量的下降会使得投资下滑。最终给经济带来压力。

技术上，周四大盘震荡回落，跌破20日均线。近期成交量迟迟未能有效放大，周四权重和中小创分化严重，代表目前仍以存量资金博弈为主。短期大盘能否收回20日均线对未来行情的发展很重要。