【策略点金】一季度行情推演更新20200202 

本文只是记录自己对盘面的思考和判断，相当于日记，仅供自己学习提高之用。文中提到的个股和判断，绝无推荐之意，请勿据此操作

在1月1日《A股一季度行情推演》一文中，我做出如下4点判断：

1，上证指数突破3300，最低价高于2950。

2，普涨行情，大部分行业都会涨。

3，更看好金融和周期，像券商，有色和化工，锂电池。

4，科技股可能没有显著的超额收益。

由于新冠疫情突然出现，构成打击中国经济的黑天鹅，因此之前做出的判断需要修正。上述4个判断大概率是实现不了了。

新冠疫情防控导致人员和物资流动性大幅降低，一季度消费数据将大幅下滑。假期延长，复工延后，使得一季度企业的业绩受到影响。一季度的经济数据大概率同比走低。也就是经典公式P=EPS*PE中的EPS将低于之前的预期。

而PE一向是反映投资者对股市后市涨跌的预期，货币资金流动性对PE的影响很大，所以PE可以表示为（涨跌预期*流动性）。现在的状况是去年4季度，投资者对2020年一季度经济复苏预期强烈，看涨A股的预期强烈，所以很多行业当时就给出比较高PE。现在由于一季度经济受到影响，因此经济复苏的预期被打破，看涨A股的预期也被打破，所以从投资者大众心理涨跌预期方面也会下降。那么如果没有强有力的货币资金流动性补充的话，PE下降也就成为大概率事件。

2月1日，央行、财政部、银保监会、证监会、外汇局五部委联合发布《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》

央行将通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，提供充足流动性，保持金融市场流动性合理充裕。

但是通知中并没有提到要运用降准和降息，我担心出现杯水车薪的局面，央行的货币资金流动性补充，可能没办法抵消涨跌预期的下滑。也就是说PE(涨跌预期*流动性)在一季度剩余的日子还是会下降的。

这样一来P=EPS*PE公式右侧的两个要素都是下跌的，必然会导致P下跌。这个P我们可以看做是指数，更直观可以看做是平均股价。

这次新冠疫情对A股的冲击，大体上同去年4月的关税冲击相似，但影响对A股的影响应该小于关税冲击。

当时平均股价从15.8跌到12.78，差不多跌了20%左右。下跌时间是从4月8日到6月6日，走了41根日K线。

这次A股的调整预计平均股价指数跌幅小于20%。拍脑袋算15%的话，以1月20日最高收盘价17.38算，差不多跌到14.77附近

看上图，这个14.77的位置，正好是9月初到12月中旬那个箱体震荡区间的半分位。巧不巧？正好是一个技术上的重要支撑。

如果拍脑袋算10%的调整空间的话，那么差不多要跌到15.64附近。看下图，正好在MA65均线附近，同时也是12月下旬上涨中继平台半分位附近。巧不巧？

如果拍脑袋算只调整5%左右的话，就是调整到16.51附近。那个位置已经很接近1月23日收盘价位了，同时也是蓝色双均线系统的位置，技术上也有支撑。巧不巧？似乎冥冥之中自有定数，这也是技术分析吸引我的地方！！当有太多“巧合”发生的时候，可能就不是简单的“巧合”了！！！

接下来推演一下行业

券商:

由于一季度经济复苏预期被打破，市场会把经济复苏的预期延后到二季度和三季度，这样一季度大概率不太会有全面行情了。因此券商股走势会受到很大的影响。大概率券商不会有超额收益。

有色：

有色也同经济表现有直接关系，因此也不太会有超额收益。

医药：

医药是最受益于本次疫情的板块，预计会有显著的超额收益。抗病毒药物，疫苗，医疗器械，医疗耗材，中成药预计都会大涨。但可能会连续一字板，开板之后就未必所有个股都能继续大幅上涨了。医药板块随着疫情好转就会慢慢走弱的。相对来说，更看好医疗器械和中成药。

泛科技:

泛科技包括5G，半导体，电子元器件，计算机安全可控，新能源，电动车，锂电池，传媒娱乐，游戏等。

疫情对电影院线有很大冲击，但对线上媒体是利好，对游戏板块也是利好，预计开盘后会继续大涨。超额收益预计会比较显著。

疫情对5G,半导体，电子元器件，计算机安全可控，新能源，电动车，锂电池的全年EPS预期影响预计不大。但可能对一季度EPS预期有些影响，考虑到目前这些板块PE有些透支2020年的业绩预期，因此不排除也会有一波调整，但调整过后，就是重新上车的黄金坑。

泛科技行业中的部分子行业，目前处于中期成长性不能证伪，同时处于周期底部的预计还会有月度级别的上涨。一季度2月和3月调整的话，就给2020年剩下的3个季度提供了取得超额收益的空间。

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投资，如用兵！

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再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。