周五市场的走势可谓峰回路转，冲击前期高点未果后，市场随即出现了冲高回落。并且盘中很多个股出现了大幅震荡。周五恰逢假期结束，北向资金回流，市场中很多人认为，这波冲高回落是不是把北向资金也套住了，同时大家对于未来市场的情况也出现了担忧，利用周末和大家也谈一下我的观点。

顺便说一下上周四笔者做客了第一财经《公司与行业》栏目，所讲的对于市场的观点及行业情况，大家有兴趣的话可以上网看一下。

「市场概况」：

1）大家一定会问昨天市场怎么会出现如此的冲高回落呢？笔者在周五的时候整理一组数据，觉得很有意思，也很能说明问题，先和大家分享一下，下半年市场一共有5次重新站上3000点的时候，而看一看个股重新回到当初位置的股票数量分别是：7月1日 1525家；9月9日 1493家；10月14日 1387家；12月17日 1307家；12月26日 1222家。虽然A股市场最近一段创新高个股不断增多，但发现总体活跃的个股数量在减少，这说明资金也正在向部分个股集中，所谓的2020年年初会展开全面牛市的可能性并不大。

2）在周五盘面中尤其是到了下午，我们会发现盘中中活跃的板块很散乱，之前的大金融为主线，科技和周期股两头活跃的情况看不到了，反之倒是一些无关的板块在活跃。这反映了早盘市场冲击了前期高点后，大资金发现市场的抛压能力在加大，从而选择了休整，导致了盘面随即出现冲高回落。但是大资金并没有撤离，还是在其中。笔者判断短暂休整后，大资金还会重新发动冲击新高的行情。

3）此外周末公布了关于《证券法》修改的消息，讲到了全面推行注册制。很多人认为这是周五盘面马上变化的主要原因，同时还类比了今年7月22日科创板上市之后，大盘之后的走势情况。笔者也看了相关的消息，对于注册制的说法是稳步推进注册制，而不是马上全面实施注册制，并且这个发行制度的改革也是我们预期之中的事情。而目前市场环境和7月中下旬相比是不一样的，一方面国际上面的情况趋于稳定，另一方面信贷和资金面正在放松，行情的主线也越来越清晰了，还是那句话，历史虽然有惊人的相似，但每一次都不会是简单地重复。

4）针对所谓套住北向资金的说法，笔者觉得是无稽之谈。对于北向资金的构成，笔者不想多说什么。但是这些资金绝对是聪明的资金，他们的流向往往决定了未来一段时间市场的热点，而现在他们还在不断净流入，这说明他们看好的是2020年年初的市场机会，而对于盘中一时的震荡应该不会在意的，这点大家可以从下周开始继续关注北向资金的动向。

「热点策略」：

1）笔者再次强调大金融是行情的主线，这点没有发生根本性的变化，因为券商板块走强是有着深刻的逻辑，不仅因为最近有新三板的首改新规，分拆上市和2020年是股权融资大年，而且实实在在的券商结算给付金比例下调2%，给上市券商带来600多亿的收入。同时降准的预期还对银行和地产是利好，这些都有助于市场继续走强。

2）科技股在周五的表现说明了一个问题，接下来科技股中要分化。记得在10月份三季报公布的时候，科技股中就出现了一波调整，就在于很多个股的预期或业绩不好。而临近年报披露，科技股同样面临这样的问题，但是科技股作为行情的活跃剂是不可缺少的，未来还能看到科技股的身影。笔者认为在芯片、云计算及5G通信应用中还会出现强势个股。

3）周期类个股的表现最近越来越抢眼了，笔者认为对于他们的力量不可小觑，甚至在2020年中周期股的表现会更亮眼。但是周期股的逻辑还是估值修复，这点和科技股是不同的。后续的表现还要看整个经济的情况，是否会在2020年出现好转。

4）最近有色股的表现不是因为周期股表现了，之前笔者也讲过新能源汽车概念，而目前这类新能源汽车的个股在市场中不多，且股价很高了。而新能源汽车中所需要用的电池，就需要锂和钴，而2020年锂不可能增产，而钴要减产。这些都是引发这些个股活跃的基础。所以2020年中的热点，很可能是一个复合型热点，多种题材集于一身。

5）最后讲讲操作，目前的操作总体还是坚持持股不动的策略，但是对于部分高位科技股，同时业绩有问题，要注意仓位调整。接下来无论对于大金融，还是科技、周期股，总体策略还是守株待兔，还是不能主动出击。

2019年还有两个交易日就要过去了，守住最后的寂寞，才能静待2020年的灿烂。这句话与诸君共勉！