在7月3号案例股300526现在已经大涨了160%

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1 公司发展历程

本股于1993年5月成立，目前已发展成为全球技术领先的LED应用及金融科技综合解决方案提供商，产品主要用于体育赛事、媒体广告、演艺租赁、交通、指挥中心等领域LED显示屏和面向银行、电信及政务领域等的金融科技产品，包括智慧银行系统、智能服务机器人、智能信息管控平台等。智慧照明业务则主要是城市景观亮化项目。

成立之初，公司就切入LED显示和金融电子行业，相继推出LED显示和金融智能产品，成为行业内领先企业。2011年公司于中小板成功上市后，通过外延并购和战略调整，逐步形成了目前的三大主要事业群，其中LED应用行业营收占比达70%以上。

2014年公司收购上海翰明计算机有限公司，加快推进向金融电子系统集成商的转型，此后公司金融电子业务主要由南京奥拓和上海翰明运营。自2015年主要公司在LED应用行业发力，2015年公司凭借LED显示产品在体育行业的国际竞争力，拓展体育新业务，并于2016年收购深圳千百辉照明工程有限公司，开拓与大赛相配套的大型体育场馆改造市场。2017年随着国内体育市场进入调整期，景观照明行业进入井喷期，公司开始通过子公司千百辉发力景观照明业务。2017年公司又以自有资金2250万元对外投资设立深圳市奥拓立翔光电科技有限公司，持有立翔60%股权，布局LED创意显示领域，提高公司LED应用的市场份额。在LED显示技术方面，公司目前处于行业领先地位，2018年MiniLED显现商用显示系统在南京市公安局正式商用。截止目前公司已推出了行业领先的超小点间距0.78mm的MiniLED显示产品。

公司预计2019年1-9月的归属上市公司股东净利润同比上升4.35%~33.57%，达到1.25亿元至1.6亿元人民币，其中第三季度单季度的归属上市公司股东净利润同比上升49.37%~144.84%。公司认为主营业务成本的下降是公司业绩提升的主要原因。

2 LED显示屏需求稳健

从公司经营业务所在行业来看，当前LED显示屏的发展主旋律是小间距LED，MiniLED是未来趋势。短期内，小间距LED渗透率提高，包括专业、商业、电影院、电视机等应用领域拓宽将带来市场空间。景观照明行业由井喷期进入成熟化发展阶段，行业景气度仍较高，但甄别项目以减轻业绩压力成为关键。

近几年，小间距LED显示屏成为LED显示行业发展的主旋律。自2011年实现量产以来，

小间距LED在各领域持续渗透，首先集中发展于政府部门的应用领域，2017年开始在商业领域快速渗透。根据GGII的研究，国内小间距LED显示屏市场规模在2018年达到85亿元，自2015至2018年增长率始终保持在40%以上，增速较快。未来，随着小间距LED技术迭代更新，产品价格逐步下降，小间距显示屏有望在更多细分领域加速渗透，其市场规模将持续增长。GGII预计，2020年市场规模将达到177亿元，2018-2020年的复合增长率在44.3%。

景观照明行业发展的背景是我国城市化进程的不断深化，城市设施升级，灯光文旅经济兴起，特色小镇建设进入推广期，地方政府纷纷斥资打造城市亮化工程。另一方面，近年来LED技术的进步给城市照明亮化工程奠定了良好的基础。根据前瞻产业研究院统计数据显示，2016年全球景观亮化市场规模为2450亿元，至2017年这一规模达到了2744亿元，同时中国已成最大的景观照明市场。2016年我国景观照明市场规模为578.6亿元，截止至2017年接近800亿元，在LED照明应用中占比达15%。2018年我国景观照明市场规模约达935.7亿元左右，预计2019年将突破千亿元。

3 金融科技：智慧银行改造加速发展

公司自成立以来深耕金融科技业务，具备26年行业经验，是公司国内业务的核心板块，由子公司南京XX和控股孙公司翰明运营。

2017年开始，随着人工智能、大数据等概念的兴起，银行智能化网点改造成为国内各大银行发展的普遍趋势，金融科技的理念开始引导市场。传统人工服务的银行网点开始向智慧银行转变，2018年4月建设银行首家“无人银行”现身上海。银行向智慧化服务转变的建设期，IT投资规模不断增加。根据前瞻产业研究院数据显示，2018年中国银行业整体IT投资规模预计为1,115亿元，预计到2020年将达到1,351.3亿元，年均复合增速为10%。目前国内银行物理网点22.86万个，假设未来90%的银行物理网点将进行智能化改造，单一网点平均投入金额为300万元，则整个智慧银行改造市场规模将超过6,000亿元，假设每年按照10%的比例进行改造，预计一年的市场规模为685.8亿元。

2019年，5G技术加持，智慧银行建设进入加速发展期，智慧银行服务覆盖面及效率将大幅提升。同时，金融科技领域的应用已推广到电信行业。2019年上半年，公司共实施完成了中国电信近160家智慧营业厅建设，并率先发布通信行业内首个智慧营业厅标准规范。

随着智能技术的发展，未来金融、电信、政务等领域智慧化改造将加速发展，公司已将金融科技业务作为新三年规划中重点业务板块，未来该业务的比重预期将持续提升。领先的技术优势、成熟的合作关系，为公司未来经营业绩的提升奠定了坚实基础。

【估值与盈利预期】

预测公司2019-20年EPS0.5，0.66元

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