证监会副主席方星海周末发言，要研究取消新股首日涨停板限制，首次消息影响，今日次新股整体出现较大跌幅。

起初，2012年底之前，新股上市首日不设涨跌停限制，也没有市盈率的硬性要求，一直延续了20多年，而上市首日不设涨跌停板限制的弊端非常明显，上市首日波幅巨大，很多主力资金能够用一天时间收集够足够的筹码后市操作股价。上市首日容易大涨，甚至翻好几倍，一日游严重透支后市上涨空间，透支业绩。很多股票形成了上市首日形成阶段最高价，随后开始下跌甚至跌停向下的“圈钱”行情。

长此以往，在市场活跃度极低的“熊市”阶段，很多新股上市首日就跌破发行价，导致认购新股没有钱赚，因为打新不赚钱很多投资者中签后放弃认购新股，导致熊市很多公司IPO融资大大不及预期。为了解决新股上市后不赚钱IPO融资难，2012年底停止新股发行一年，修改了部分新股发行的制度。

2013年底，重新放开IPO前，修正上市规定，确定了新股发行市盈率不能超过23倍，新股发行市盈率不超过同行业平均市盈率。确定了新股上市首日44%的涨停板限制。新股上市的发行市盈低，低于行业平均水平，企业上市融资有了发展资金后，市场普遍愿意给与“加速成长的预期”，奠定了新股上市后“必涨”的基调。而上市首日涨停板限制，决定了资金操纵股价拉升非常方便，只要在新股上市集合竞价和连续竞价挂单封涨停，后面不断封涨停就可以实现新股上市后连续涨停向上大涨，耗费的资金量非常小。

整体来看，新股上市首日设置44%涨停限制后，新股上市后的上涨空间比之前有了大幅提高，打新中签必赚，中签后收益率很高也就大大促进了新股上市融资。但这种上市制度也存在三大弊端：一是降低了市场的有效性，新股上市后一波连续上涨对股价上涨空间透支更厉害。二是降低了市场的流动性，上市前几个几十个交易日多为连续涨停，几乎有没成交量。三是涨跌停板制度容易被操纵，资金拉升耗费的代价很小。

新股上市取消涨停板限制，有很大的可能是为科创板注册制做铺垫，一旦取消涨停限制，新股中签后赚钱效应将会大大降低，并且有可能会出现上市当天下跌的情况，这一点在以前A股市场以及现在的港股美股很常见，打破“新股必赚的不败神话”。

另一方面因为前期新股上市后连续一字涨停向上，透支业绩和上涨空间，目前很多次新股无论从估值还是股价相对位置而言都处在相对高位，一旦取消上市首日涨停板限制，新上市新股上市后上涨的空间将会大大降低，意味着目前的很多次新股还是处在被高估的状态，所以周末方星海讲话后，周一次新股整体出现大跌，位居跌幅榜首位！