分析师:戴德俊 (SAC执业编号:S1130516010005)

上图是证券公司指数的日线图。我们可以很明显的看到证券公司指数一根大阳线突破了MA130,MA65和蓝色双均线系统MA24&MA26。强势特征非常明显。在之前的文章中我一直强调现在中期长期均线系统处于多头排列的行业指数屈指可数，而券商就是其中一直。从趋势交易的角度看，券商的趋势是比较强的。预计券商短线将会攻击前期高点，也就是MA260均线的位置。

推动券商股大涨的因素在于李克强总理考察中国银行、中国工商银行、中国建设银行并在银保监会主持召开座谈会，在座谈会中提到要全面降准。而央行在晚间就真的全面降准1%了。这个是之前市场没有预期到的。因为之前刚刚有过定向降准的措施。所以再乐观的观察家也是预计要在春节前才会有全面降准。

市场历来会对超出预期的事件作出合理甚至过度的重新定价，更不要说是在流动性方面超出预期的全面降准事件了。叠加隔夜美股大涨，预计不会像过去几次定向降准那样仅仅是一日游二日游的行情。大概率会有一波反弹的趋势。而这波趋势上证指数对应的目标位，我认为至少在2600点附近。

为什么说会在2600点附近呢，因为从均线系统看，MA65均线目前就在2600点附近。而之前上证指数的多个反弹的高点都在绿色的MA65均线附近产生，那么这次恐怕也会遵循过去历次反弹的规律。而更上方的MA130均线2700点附近，在突破MA65之后也有可能碰到。所以我们把第一目标位设在2600附近，第二目标位设在2700附近是合理的。

目前制约A股上涨空间的还在于商誉减值的问题。所以预计2600点-2700点会有更多的波折产生。所以现在选择商誉减值风险小的券商，军工和次新股依然是比好稳妥的策略。

如果不考虑商誉减值短期的影响，那么在板块方面的选择，依然以中央经济工作会议中明确提到要加大投资力度的行业为主“加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施”“加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设” 会成为商誉减值风险杀跌过后即将到来的一波反弹行情的主线。

各大指数30分钟K线情况：

上证指数30分钟级别K线，目前还是处于一个下降趋势中，长期均线系统还是空头排列。但K线已经站上MA65均线。预计短期继续反弹为主。

创业板指30分钟级别，长期均线系统空头排列中。今日再度站稳蓝色双均线系统，预计短期将攻击MA65均线，甚至MA130均线。

行情驱动力：

中美贸易摩擦缓和，市场利率走低，流动性合理充裕，将成为推动未来一段时间市场上涨的主要驱动力。短线下跌的驱动力是商誉减值风险暴露和经济数据不佳带来的情绪波动。同时叠加欧美股市调整带来的情绪面的影响。这种下跌驱动力随着时间就会消失。至少中国全面降准之后美股已经有反弹端倪。而商誉减值对市场的已经预计在年报预告披露完毕后就谁消退。

板块方面，中期还是坚定看好成长股科技股的机会，计算机，软件，5G，芯片这些。此外还是看好券商的机会。调整过后还是可以逢低分批吸纳。另外黄金板块的中期配置价值越发显现。但短期随着美股反弹和A股见底，黄金股的超额收益可能降低。

短期仓位：维持在中高水平，逢低吸纳或多做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+5G+芯片

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今天两市成交量3222亿，环比增加30%左右。量能恢复说明做多资金开始流入市场。

北上资金方面，今日陆股通整体净流入4.63亿，其中沪股通净流出3.5亿，深股通净流入8.13亿。深股通大幅净流入说明中小创受到资金关注。

风格方面，今天板块全面上涨，整体风格上，金融和成长表现好于周期和消费。

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观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日正好来到红色通道中轨和蓝色通道上轨的位置，同时也是多空线的一个压力位。预计后市会尝试突破。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，出现第二个底分型结构，很有可能是转折底分型。不过目前已经收复蓝色通道下轨，短期尝试攻击蓝色通道上轨和红色通道中轨的可能性很大。

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从涨跌停家数来看，涨停家数大幅增加，跌停家数只有2家。跌幅大于5%的个股数量减少到12家。说明在前期的恐慌之后，市场的情绪出现了逆转。这种亢奋情绪预计会持续一两天。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。