昨天A股全面反弹，昨晚美股还大涨，美联储发表鸽派声明。人民币也趋于稳定。估计很少人在开盘前能料到A股今天是冲高回落，午后大幅杀跌的走势。至少我对这种走势是没有预案的。

今天是11月末周四，观察逆回购利率虽然有所上升但最高也就在3.65附近。同前几个月末动辄超过5%的利率水平不可同日而语，所以我认为今天的大跌很难用月末流动性紧张来解释。而G20峰会，大家普遍对结果都是不好的预期。因此负面信息大概率已经计入11月19日以来的调整之后。

如果对月末流动性紧张有忧虑，对G20峰会有忧虑，那市场昨天的大涨又是为什么呢？

所以，今天的下跌，我只能用情绪来解释，领涨的券商和5G开始走弱的时候，就触发了情绪逆转踩踏。本质上这也反映出国内资金对A股的信心还是不足。短线还是要小心些，先别急着加仓了，观望一下。昨天许多指数和板块发出的右侧加仓信号被市场证伪了。

各大指数30分钟K线情况：

上证指数30分钟级别K线，今日早盘的走势还算正常。但下午的4根30分钟K线杀跌的幅度有明显得资金踩踏迹象。30分钟K线的MA260均线目前在2612点附近形成压力。跌破蓝色双均线系统之后，短线先观望一下，如果破了前低，则要做好减仓应对。

创业板指30分钟级别，高开突破MA65均线后，早盘依托该均线震荡。但下午开盘后跌破MA65,随后就引发了市场大跌。短期来看，目前还是要看MA260均线附近的震荡。

行情驱动力：

今日下跌的驱动力，可能还是领涨板块纷纷熄火之后的情绪面踩踏。因为无论是外盘，汇率还是市场利率目前都偏多。假如是纯粹的情绪导致的杀跌预计不会持有。

板块方面，看好成长股科技股的机会。计算机，软件，5G这些。此外还是看好券商的机会。调整过后还是可以逢低分批吸纳。

短期仓位：适度维持中性水平，多做日内价差交易

短线重点逢低关注板块：军工+券商+计算机+5G

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今天两市成交量3103亿，同昨日相比增加10%左右，放量杀跌，筹码有松动迹象。前期地量在2500亿附近，预计后市低于2500亿都是相对低点。

北上资金方面，陆股通整体净流入12.88亿，其中沪股通净流入14.69亿，深股通净流出1.82亿元。北上资金持续流入是一个好现象，但深股通净流出，往往预示着小盘股短线承压。

风格方面，今日大部分板块下跌。整体风格上，大消费》大周期》成长和大金融。

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观察上证指数日线【多空趋势轨道】结构，今日再度跌破了所有通道下轨，短期形态不容乐观。依然未能摆脱下跌中继形态。

观察创业板指日线的【多空趋势轨道】，今日尝试攻击多空线未能成功。目前再次来到红色通道下轨附近。短期观察下轨能否再提供支撑。后市突破今天的高点，将出现新的加仓信号。

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从涨跌停家数来看，涨停家数萎缩，跌停家数再两点过后快速拉升。跌幅大于5%的个股数量大幅增加到386家，市场情绪突然从亢奋状态转向悲观。

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投资，如用兵！

兵者，多空也！

多空者，诡道也！

诡道者，通道趋势也！

道体为法，业绩为魂！

再次强调纪律，就图式化交易而言，投资者在任何一次投资决策之前，都要问一下自己三个基本问题。（1）、我的交易顺势吗？（2）、该次交易的风险明确吗？（3）、如果风险发生，我可以坦然接受吗？

尊重市场的选择，不要一厢情愿很重要。市场是伟大的。趋势一旦起来，强者恒强，弱者更弱。

国金证券分析师戴德俊，SAC从业编号：S1130516010005

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