跟踪AI产业链：算力不是单点行情，是服务器系统重估

“光模块、NPU+CPU、HBM、PCB、电源、液冷”这条线，市场不是简单炒AI概念，而是在重估AI服务器里面最卡脖子的几个环节：算力芯片决定训练能力，光模块决定服务器之间数据怎么跑，HBM决定模型能不能喂饱GPU，电源和液冷决定高功耗服务器能不能稳定运行。长江存储IPO辅导带来的不是单一NAND逻辑，而是把国产存储、设备、材料和先进封装重新放到AI基础设施框架里。后面模型要看四个变量：800G/1.6T光模块订单、国产算力芯片出货、HBM配套验证、AIDC机柜功率提升。

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