昨天2场直播中讲解的医药行业两大逻辑与细分赛道今日均有表现。

核心驱动：
1.  出海催化：Q1国产创新药对外授权额超600亿美元，ADC、双抗等赛道交易活跃，出海正从题材走向业绩兑现。AACR/ASCO大会临近，数据披露将驱动情绪。
2.  产业突破：礼来口服GLP-1小分子Orforglipron预计Q2获批，口服时代开启将大幅扩容减重市场。小分子化药更利于规模化生产，上游CDMO/原料药供应链确定性受益。礼来与英矽智能27.5亿美元AI合作，进一步验证MNC对小分子创新管线的饥渴。

细分方向：
• BD出海兑现：关注具备大单品潜力的Biotech及国际化龙头。

• CXO供应链弹性：聚焦与MNC有深度绑定、具备规模化生产能力的CDMO/原料药企业。

• 事件驱动：围绕AACR/ASCO进行前瞻布局。

风险提示：投资顾问：杨耀华；执业编号：A0460626030006。股市有风险，投资需谨慎。个人观点不构成任何投资建议，据此操作盈亏自理！

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