9月初上涨并非偶然，在8月底半年报公布后，大家发现，军工行业是少有的基本面处于反转的行业。主机厂在均衡生产的背景下，业绩增速大部分超预期，零部件类公司虽然前六个月净利润增速一般，但二季度单季度业绩暴增，而二季度整体订单改善也非常明显，下半年军工行业盈利增速有望加快。

1）核心军工业绩增长的持续性或超预期。下半年军工企业收入的环比增长更快。军工企业历年来都是三四季度是交付的旺季，虽然今年以来实现了一定程度上的均衡生产，但下半年订单交付的特征依然明显。

2）军品定价机制改革或成净利润率翻倍的最强催化。未来军品定价机制或由当前“成本加成法”向“目标定价法”转变，而主机厂净利润率或由当前5%不到的水平向7%-11%国际平均水平提升。由此来看，军品定价机制的改革或是下半年军工反转行情的最强催化，主机厂的净利润率或有翻倍提升空间。

3）核心军品大国博弈中自主可控“成长之机”，资金配置洼地。核心技术自主可控龙头在改革开放40周年关口或将迎来从大基金到结构性税收优惠在内的诸多措施的支持，以自主可控为代表的科技成长板块将是秋季反弹过程之中弹性最大的领域。基金低配，资金持续加大对军工板块的配置可期。