昨日银监会已发文，将拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%~150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%。

这将给银行释放更多的资本，从一定程度上是对目前银行资本管制的放松，既显现出管理层处理不良贷款的信心，又给实体经济的发展注入了活水。

在去年的中央经济工作会议上，管理层对今年货币政策的定调是：稳健的货币政策保持中性，管住货币供给的总闸门。两会上，李克强重申了这一主旨，另外又加了“要松紧适度”这几个字。

从稳健到在稳健的基础上再保持中性，其意已经偏紧。今年又加了“松紧适度”，告诉我们不像想象的那么紧。

以前是“紧”的，现在提“松紧适度”——都没“松”过，哪来的“松紧适度”呢？所以，货币政策会有“松”的时候，但不会太“松”，因为强调了“适度”；同时不会持续宽松，因为只有“松”一会儿、“紧”一会儿，这样才能保持“松紧适度”。

银监会的发文，应该是个开始，接下来管理层还会通过其他手段动态调节市场的流动性，收放有度，进而应对美联储加息带来的影响（我们也很有可能上调利率）。

正常来讲，央行放水，市场活水变多，股市的机会就会多一点。但此次或者今年的手段，我觉得未必。原因很简单，未来三年中央要打的三大攻坚战之首就是“防范化解重大风险”。从加杠杆到去杠杆，再到现在的金融监管，目的是风险出清。所以，资金更多的是用来“高质量发展”。

不过，既然是“松紧适度”，只要有“松”的时候，我想结构性机会依存。

今日大盘如期冲高回落，市场震荡格局不改，明日大盘再度向下考验3230点的支撑，操作上可根据盘面变化，动态调整仓位。

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