2022.12.01刚一开盘，市场就给了我们一个惊喜，传统消费形势一片大好，权重白酒板块更是首当其冲，开盘十分钟板块涨幅3.55%，其中口子窖，永顺泰，重庆啤酒纷纷涨停，酒鬼酒五粮液跟涨最高冲至8%以上，令无数投资者感叹，那个熟悉的他又回来了。

        其实我们看一下，白酒已经不是近期的第一次疯狂了，被连续压抑的情绪，朋友们终于在白酒里面找回了一点点被解放的感觉。那么，从2021年中旬整个白酒行情见顶之后，白酒已经经历了长达一年半的下跌周期。那么这次白酒能借着消费复苏的预期，重新振作起来吗，我们来研究一下。

白酒板块对比沪深300指数图

来源：点掌财经

        我们知道白酒作为深受投资者关注的品种，跟沪深300的相关性较高，从今年来的对比走势图上可以看出，确实二者具有较高的正相关性，在今年5月时候开始，白酒稍强于沪深300指数，但也没有高出很多，还是比较一致的。

白酒板块市盈率

来源：点掌财经

        白酒整个板块高估是比较严重的，通过数据可以看出白酒板块当前市盈率中值39.76，一年市盈率中值中位数43.93, 一年市盈率中值当前分位18%。通俗点讲就是从市盈率的角度来看，白酒依然是被高估的，只是没有以前严重了。那么具体高估多少呢，我来看下一张图，白酒板块的估值图。

白酒板块估值图

来源：阿牛智投

        通过上图可以明显感觉到，白酒最新的估值相比于三季度又提升了些，但整体仍然处于被高估约66%。所以估值的提升似乎对整个状况改变不是很大。

        当然，在给出上述数据的时候，刘老师也已经查阅了整个白酒行业的平均收入和平均利润情况，答案是在2022年几乎和2021年持平，这里不再一一赘述。

        为什么着重提估值呢，这里我要强调下，上周领导层特意强调要构建中国特色的估值体系，这个固然是要把我们的国企央企的估值给提升上去，那么对于低估值的相关发展性行业是明显的利好，比如中字头，但对于高估值的白酒，可能无形当中是一个压力。同事我们再看下，现在白酒板块的走势情况。

白酒板块走势图

来源：东方财富

        通过上面的走势趋势，可以明显看出从2021年6月来，一年半的下跌通道是比较清晰的。本次在上证创出2885的地点之后，白酒亦是展开了触底反弹，整体反弹16.1%，远超过上证指数的本轮反弹力度8.5%。虽然现在有各地放开的预期，进而产生消费复苏预期，但刘老师觉得白酒已经很强了，再加上马上要触碰下跌通道的压力位，很有可能在发力冲一波之后便再次展开调整，直到显而易见的白酒整个行业的业绩利润出现新的增长，让其估值空间得到一定程度的修复，白酒才有可能迎来真正的周期性大复苏机会。所以对于白酒的逻辑，刘老师认为短期借消费复苏的预期可能再往上冲击一下，但空间有限，长期还需要估值得到修复才值得关注。你认同吗，欢迎在评论区交流！

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