大盘怎么走

依旧是踩节奏为重，本周维持快速突破加漫长震荡这一格局。指数今天也基本上算是调整靠近了10日线，我们预计周五向上突破看点十足：

疫情防控政策调整预期非常强，想必大家都十分关注这一动向，至少目前广州已经率先打响了常态化防控和新冠治疗普通化这一枪，相信未来会有更多的政策调整和实质转向。

其次，全球通胀预期降低，美联储加息告一段落，资本流动正发生着逆转：人民币资产成了外资眼中的香饽饽，连续5日净流入！

所以，周五突破概率极大，趋势上行正当时，别辜负！

图 北向资金连续5天净流入

来源：阿牛智投

本期《板块分析》

一、储能

板块逻辑：

储能调整点评：大小储均高速增长，23年板块逻辑更顺。

储能招标：截至10月，国内大储招标量达74GWh；而据第三方数据，年底大概率国内能落地的储能数据=已落地+在建项目，据我们估算，约13~15GWh。目前强配缺乏经济性+碳酸锂价格高位，导致市场观望情绪浓重。但15GWh的新增装机量，同比仍有230%，增速强劲。23年来看，强配逻辑正在改善，调峰调频政策明年亦有望改善，无需悲观，我们预计未来5年CAGR达70%+。

储能电池：大储、小储电池差异性强，储能电池。+BMS+PACK在储能系统中占比约50~60%；大储技术壁垒较强，投资额较大，而市场对其壁垒认知度不高，根源在于调峰调频的商业模式未打通。小储技术壁垒相对弱，渠道壁垒更重要，因此展望未来，集中度上大储电池更高，格局更优。目前大储电芯净利率仅4~5%，而小储电芯+pack净利率可达25%。

储能PCS：PCS在储能系统中价值量占比约10%，海外大趋势是光储混合逆变器，与户用并网逆变器渠道高度重合，储能逆变器有明显溢价。并网逆变器单台售价3000元/台左右，单W价格为0.2元/W。储能逆变器在6000-7000元，单W价格为0.8-1元/W左右，有明显溢价。

储能EPC：EPC竞争激烈，看似壁垒弱，仅需要采购电池、PCS、温控等器件再设计、组装，实则具有门槛：对是否能顺利并网，以及项目的IRR有极大影响。

储能温控：储能系统中价值量占比3%，随着储能系统集成要求提升，液冷因其散热效率高等优势，成为未来储能温控确定性较高的技术发展趋势。液冷渗透率将逐步提升，有量价齐升逻辑，液冷技术壁垒高，利好有提前技术布局的头部液冷厂商。

储能板块高风险回报比

来源：金十数据

二、白鸡养殖

板块逻辑：

引种缺口已成，白鸡板块或成最大赢家！最新数据更新：

1、祖代鸡更新量：10月为3.55万套（协会数据），1-10月为71.55万套，同比降幅达32%。预估今年全年不到90万套，缺口达20%+。

2、最新价格：据Mysteel，父母代鸡苗报价明显提升，11月AA+/罗斯报价55-58元/套（10月40元/套），12月报价80元/套。据博亚和讯，截止11月17日，商品代鸡苗（烟台区）价格4.3元/羽，与10月初相比涨幅19%；毛鸡价格（烟台区）4.82元/斤，与10月月初相比涨幅9%。

3、白鸡产业磨底已2年，产能持续去化。根据协会数据，与21年高点相比，在产+后备祖代鸡存栏去化约9%。考虑到协会样本数据主要为大企业，行业实际产能去化幅度或更高。此外，今年部分种鸡（占比约30%）种鸡病严重，生产效率折损较大，且大概率不具备换羽基础。

4、 近月海外引种断档，缺口已成，加速产能收缩！因美国部分州高致病性禽流感及航班问题，今年5-7月祖代鸡引种量为0，8、9月祖代鸡更新量有所提升，但10月引种问题使更新量回落至3.55万套，缺口已成。此外当前欧洲禽流感疫情严重。若引种压力持续，或导致行业供需平衡超预期紧缩，鸡周期反转有望提前，且弹性更大。

农林牧渔板块困境反转

来源：阿牛智投

百倍功名佛身去，三破家财始到金。

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