随着一系列金融支持优质房地产企业融资的政策接连出台。房地产股票与房地产债迎来了涨停潮。那么我们应该如何理解近期金融支持房地产“组合拳”呢？

11月8日，中国银行间交易商协会公告推进并扩大“第二支箭”，由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，预计可支持约2500亿元。

11月13日，“金融十六条”出台以支持优质房企融资，包括支持存量融资合理展期、鼓励提供保交楼配套融资支持并明确后进先出及尽职免责的细则、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排等。

金融十六条内容通知主要内容

来源：中金公司

11月14日，银保监“保函置换通知“”允许房企在监管账户资金达到规定额度后，向银行申请保函置换资金，金额设有限额，银行需按市场化法治化原则自主决策，计提风险资本和准备，可提出增信要求。

《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》主要内容

来源：中金公司

以保函置换部分监管资金，意在为房地产企业减轻流动性压力，控制房企信用风险。近期，保交楼政策加码，此举也意味着监管层对预售款监管更为灵活。

房地产板块增强选时信号

来源：阿牛智投

一系列金融支持优质房地产企业融资的政策接连出台，吸引了市场资金做多房地产板块。11月7日以来，房地产板块增强选时从绿转红，开启了一波凌厉的涨势。

房地产板块主力资金情况

来源：阿牛智投

这一波房地产涨幅背后公募基金是一股重要力量，数据显示，公募基金在三季度大幅流入房地产板块。当前持仓比例达到4.26%，另外北上资金在房地产板块持仓比例也高达1.65%。

房地产板块平均收入

来源：阿牛智投

房地产板块三季度平均收入197.22亿，同比下降2.60%；平均毛利率17.04%，同比下降16.51%。

房地产板块平均净利润

来源：阿牛智投

房地产板块三季度平均净利润-0.61亿；平均净利润率-0.31%。

对于地产板块后续表现，笔者认为地产板块基本面尚未出现明显改善，此次反弹幅度较大，节奏较快，行情持续性存疑。不过，短期来看，预期转向还未充分体现，地产仍存板块机会，但后续可能会从板块普涨走向分化，在个股的选择上需要更加谨慎，最受益于政策导向和经营质量更优的房企更加值得关注。

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