大盘怎么走

自周五通胀数据落地以来，美元走弱、人民币走强，海外流动金融资本疯狂抢购A股，两天合计暴力流入超308亿元人民币，堪称史诗级。隔壁火热的双11都表示，年度大促销都没见过这种阵仗。

实际上这次暴力流入，是A股低估值叠加汇率剧烈波动导致的。但是也只是走出指数型行情，大蓝筹飙升、小中盘回调，实际上近几日大多数投资者往往是赚了指数没赚钱。苦！

所以对于当下大盘，我们做出以下判断：

1、趋势上涨行情已经确立，牛来，速归。无论K线多么难看，趋势的突破和增量资金的入场是核心，也都是已经发生了的、不能忽视和不争的事实。

2、降低预期，谨慎前行。即使牛市真的到来，高度、幅度、纵深都是无法预测的。且从经验出发，越是大行情，刚开始越是伴随着极重的分歧，走势不会很顺畅的！短涨长调、大涨阴跌将会是常态。

3、市场暂时未出现明显的权重主线，所以极度考验投资者选择细分的能力。这也是对当下市场持续性最大的担忧所在。

综上，市场无疑已经热起来了，但是几人欢喜几人忧。合理配置仓位，正确面对分化的现实，是时候展示择优选细分的实力了。

图 今日北向继续流入164.33亿

来源：阿牛智投

本期《板块分析》

一、证券

板块逻辑：

券商行情启动的六大条件：1、宏观经济处于衰退后期或复苏前期；2、流动性宽松或趋向于宽松；3、国家重视资本市场；4、改革推动机构微观流动性改善；5、券商估值处于较低的位置6、外围环境稳定。

现状判断：条件2、3、4、5已经具备，1、6出现积极变化：

1、宏观经济方面，地产纾困以及优化防疫措施的出台将为经济带来积极变化。

2、流动性宽松，11月11日十年期国债收益率2.71%，3个月Shibor为1.87%，两者均处低位。

3、国家重视资本市场。二十大重提“提高直接融资比重”，资本市场的重要性不会动摇；近期监管降低转融通利率，扩容两融标的均体现了监管层对市场的呵护。全面注册制预计继续推进。

4、引入长线资金。金融机构面向个人养老金业务细则出台，第三支柱养老险市场蓄势待发，发达市场经验表明个人养老金的推进将为资本市场带来长线增量资金。

5、券商估值较低，有较大提升空间。本轮券商低点为出现在10.31日的1.18倍PB估值，仅高于2018年10月。

6、美国10月通胀数据超预期回落，美国加息担忧阶段性缓解。CPI同比增 7.7%，低于前值的 8.2%和市场预期的7.9%。

简言之，上周券商板块相对Wind全A有2.16%的超额收益，我们认为券商板块超额收益有望持续，建议增配券商。

证券板块跌出了高估值空间

来源：金十数据

二、光伏

板块逻辑：

光伏板块基本面向好，下跌主要系资金面影响，坚定看好不动摇。

1、今日光伏板块出现调整，电池、组件、逆变器板块跌幅靠前，我们判断主要系其他板块基本面出现好转，部分资金流出，对板块形成资金面压力，行业基本面向好趋势没有变化。

2、硅料供给稳步释放，组件11月排产环比进一步提升8%-9%，行业需求持续向好。近期组件企业海外订单逐步交付，Q4国内需求有望爆发，头部组件企业Q4出货环比至少提升20%-30%。

3、目前头部组件企业23年订单已签订约30%以上，其中部分订单锁价，预计到22年底这一比例将进一步提升。我们预计硅料降价将魏组件带来一定单瓦盈利弹性，Q4及23年业绩依然向好。

4、目前电池片环节供给持续偏紧，尤其是在硅料逐步宽松的情况下，电池正逐步成为产业链下一个核心供应瓶颈。目前大尺寸电池单瓦盈利已来到1毛/W左右，后续随着上游环节的让利，电池盈利水平仍有进一步上行的空间。

5、坚定看好光伏板块不动摇，后续硅料降价趋势下电池、组件环节量、利齐升趋势明确。同时随着风光占比的不断提升，储能尤其是国内大储方向未来几年都将维持高速增长。

光伏板块高景气高分

来源：阿牛智投

百倍功名佛身去，三破家财始到金。

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