大盘怎么走

开始谨慎！开始谨慎！别人贪婪我恐惧，今天出现了第一次明显停顿，市场分歧首次出现！自从破3000点快速反弹以来，市场和前几日快速上涨不同，今天第一次显示出疲软的一面。下跌家数首次超过上涨家数，赚钱效应减弱。

仔细去看，煤炭、保险、房地产等多个权重方向冲高回落，拖累指数全天震荡向下。但医药、储能等新回归主线依旧强势，甚至大有卷土重来之势。未来几天，可能会进入短期横盘阶段，资金大概率会调整方向、整理仓位后继续上攻。如果反转依旧，我们判断，这将是今年最后一次较好的上车机会。

图 下跌数首超上涨数：显弱势

来源：阿牛智投研究院

本期《板块分析》

二、风电

板块逻辑：

风电招标超预期，预示装机大年，产业链拐点将至，优选布局各环节龙头。

风电平价项目收益率高，装机有望超预期。据不完全统计，2022年1-9月陆上风电招标超过60GW，海上风电招标超过15GW，全年有望达到100GW！招标量超预期预示23年将迎来风机装机大年，装机增速有望超越50%。

产业链供需格局有望好转，价格单边下行拐点将至。风电产业链价格长期下降，已经持续两年，严重挤压各环节利润，导致装机量高增长，业绩增长停滞，产能扩张也逐渐减速。需求高增长，供给却停滞，将引发供不应求，进而带动产业链价格回暖。

根据我们统计，风机价格在7、8、9三个月都有小幅度回暖，预示价格有望见到拐点，产业链盈利展望上行。目前主要是风电叶片环节出现供不应求。经过本轮深度调整，许多风电标的已经回到23年10~20PE，空间十分明显。

风能行业整体高分绩优

来源：阿牛智投

一、储能

板块逻辑：

储能：如日东升，开启万亿蓝海新篇章，继续强烈看好！

国内：新能源发电强制配储趋严+独立储能商业模式，大储需求爆发。22年储能累计招标已达30gwh，预计全年装机12gwh，同比增超150%，其中独立储能收益模式多样化叠加政策推动，占比大幅提升至50%+。同时，年底储能容量补偿政策有望从山东推向其他省份试点，增厚储能收益，预计23年储能装机有望超30gwh，实现1-2倍高增！

美国：1H储能装机超预期，且ITC政策延期10年打开空间。21年美国装机占全球50%，达到10gwh+，同增3-4x，1H22装机5.8gwh，同+173%，大超预期。同时至8月底储能备案量达23gw，超市场预期，预计今年新增装机翻番达18-20gwh，明年45-50gwh。同时ITC将30%抵免延长10年，且首次将独立储能纳入补贴，进一步拉动需求，目前美国规划拟建储能项目超100gwh，支撑持续高增。同时美国储能高度依赖国内供应链，国内厂商充分受益。

欧洲：居民实际用电价提升，户储仍具备经济性，高增趋势不变。虽欧洲现货电价和天然气价格有一定下降，但居民实际用电价已提升至40欧分/kwh，11月将签订明年合约价，预计价格将提升至60欧分。行业短期订单不受影响，部分企业已排产到明年4月，长期独立能源大趋势，户储渗透率将持续提升，今年预计欧洲户储2-3倍增长至9gwh，明年继续翻1.5倍增长至22gwh。

储能行业高风险回报

来源：阿牛智投

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