大盘怎么走

“拥抱有纪律的进取心！”是我们送给大家当下的主线思路：

一方面，市场快速反弹，赚钱效应极强，兵贵神速应果断介入拥抱趋势。我们惊喜的发现，自从破3000点心理关后，市场一步步验证我们的思路，主力资金看准不破不立的时机，大举进攻已经开启，力度与果决前所未有。叠加国内经济大事件，这一波反弹极具想象没有限度。

另一方面，国际风云变幻，外围市场弱势依旧，虽然中国风景一边独好，但全球经济并不能支持完全的乐观。所以贪婪不能战胜谨慎，更不能忘记风控，时刻保持纪律和警惕。

图 10月12日量化提示反转

来源：阿牛智投研究院

本期《板块分析》

二、电测仪器

板块逻辑：

电测仪器 跟踪及观点更新

1. 政策β进一步加强。根据近期出台的对科学仪器的支持政策，电测仪器受益于高校端资本开支增加及国产采购优先。教育科研占电测仪器下游约20%-30%，本次政策支持更多体现在偏基础设备的国产化，此类国产设备在参数达标情况下，可以满足基础教育使用。

2. 自上而下和自下而上。自上而下视角，因强调基础性，电测仪器中品类更均衡的企业率先受益，且会在本轮资本开支中更容易获得打包订单。自下而上视角，对二线企业在电测仪器中低端产品的规模增量迎来直接利好，边际看这类企业的仪器类收入弹性甚至大于一线企业。

3. 对产业链的影响。一定程度上，本轮政策支持力度会使高校端的替换需求前置，因基础产品的交付周期较短，或对相关企业的拿单和业绩带来较快促进。对产业链，国产电测仪器的使用习惯和粘性会得到促进，中长期利好高端化进程在工业端的拓展。

仪器仪表行业高情绪选时

来源：阿牛智投

一、储能

板块逻辑：

对国内储能的看法：

1、看好放量的弹性，但盈利模式并不清晰。这也是我们为什么在今年针对国内大储，重点推荐的方向是温控，一方面因为温控不在碳酸锂-电池-系统集成商-epc这条线，另一方面温控液冷替代风冷产业趋势走出来了。

2、但同时我们错过了南网科技这个大牛股。一方面他的下游能够盈利自然他是跟着有肉吃的；另一方面既当裁判员又当运动员，这种盈利模式是成立的。

3、此外，我们要相信产业发展早期，给予他一定时间，盈利模式慢慢能够走出来。

而关于新风光：

1、山东是为数不多在国内能看到储能清晰盈利模式的省份，选择新风光思路上类似南网科技，下游赚钱上游才有盈利的可能性。与此同时，背靠山东能源集团，转型新能源的魄力和决心很高，而集团内煤矿应急电源、风光配储都能提供储能增量订单。

2、高压级联：技术上跟企业传统业务高压SVG技术同源，优势在于减少一个变压器，系统效率提升3-4pct，同时对长期系统的稳定性、一致性帮助更深远。

3、从业绩角度看，储能规模上的很快，从21年3千万-22H1 6800万，全年订单也从3亿上修到4-5亿，储能毛利率目前13%左右（跟上周科陆调研说法类似，国内毛利率15%以内），但我们认为一方面，随着煤矿应急电源等毛利率25%订单落地，有助于结构上改善毛利率；另一方面，看重储能业务收入上的快，对费用的摊薄。

储能行业高风险回报

来源：阿牛智投

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