大盘怎么走

反反复复，折折腾腾。苏州前脚刚发了房地产松绑政策，后脚又紧急澄清，好一招虚晃一枪，房地产眼看刚有点旗帜效应，又熄火了。不过比比券商，还算幸运。今日国务院办公室一句话吓傻板块，券商作为大权重类型快速下杀5%，上一次见到这样的阵仗还是2015年股灾和2020年疫情。

所以，市场迟迟不开大奖，没有惹眼龙头，短线资金满满均选择了撤退，只有长期股权资本还焊在地板，可怕、可怜！如今市场基本已宣告破位，且未能有明显支撑力量救场，要避、不要幻想。大机会在哪里？开完会。

图 风险指数新低，静待机会拉抬

来源：阿牛智投

本期《板块分析》

一、被动元器件

板块逻辑：

被动元器件，新能源产业链的抗风险环节。近期新能源板块跌幅明显。我们判断主因8月已通过的美国IRA法案的影响持续发酵，市场担忧新能源产业链外迁。

我们看好中国被动元器件的全球竞争优势，坚定推荐。

1、安全视角：属于新能源产业链中上游，终端成本占比低，技术升级慢但品牌要求高，是传统电子元器件行业。份额从日本向中国台湾、大陆转移，经历近百年发展已形成稳定格局，薄膜电容领域法拉电子、铝电解电容领域江海股份/艾华集团产能均全球领先；

2、效率视角：产业链相对短，厂商为保证品质和利润率，基本实现关键原材料、生产制造一体化；成本结构中原材料/制造/人工成本约65%/25%（含电力）/10%，中国大陆均有显著优势；

结论：薄膜/铝电解电容是传统电子元器件产业，海外厂商人员效率低、材料和电力成本高，扩产动能有限；元器件运输成本低于各类材料综合运输成本，中国厂商海外扩产的必要性弱。

锂电隔膜藏宝图超高风险回报

来源：阿牛智投

二、储能

板块逻辑：

美国储能产业2季度更新：

1、电网测储能。22年Q2装机2.61Gwh，同比增长137%，环比提升10%（Q1为2.4Gwh）；对应逆变器功率1.17Gw，同比增长212%，环比增长57%。

德州贡献装机的60%，政策促进较大。另外有1.1Gw的项目向后推迟，供应链/运输/工人仍是储能发展的瓶颈。延迟项目将在3-4季度装机。

2、户用储能。22年Q2装机375Mwh，同比增长36%，环比提升12%（Q1为334Mwh）；对应逆变器功率154Mw，同比增长67%，对应单kw带电量为2.4kwh。

持续的供应短缺以及户储系统的价格上涨抑制行业发展，真实需求较大。

3、工商业储能。22年Q2装机59.4mwh，同比增长-1%，对应逆变器装机26.3Mw，对应装机下滑24%。

综上，需求强劲，长期利好。

储能藏宝图高风险回报

来源：阿牛智投

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