大盘怎么走

距离黑石集团7月底“500亿抄底亚洲、欧洲计划”走漏，已有一月有余。A股市场作为最大的被抄底潜在目标，这一个月也经历了相对底部，又不涨不跌的反复摩擦。目前来看，虽说未来一年内A股将有一个较大机会已成共识，但眼下要想顺利攻破3300，还需积蓄力量。

从数据上看，上周探底回升出现一波小高潮，新高比例最高达到了近50%，说明主力拉升意愿强烈，前期热点回归预期也越来越强。但牛短熊长，赛道很快就熄火了：权重在动、指数温升、个股跌多涨少。如此看来，兵贵神速，若3300再次被打回，可能又要来一波3300-3150的低位震荡；若能顺利突破，依然可以坚定大步向前。守核心资产，我们3300见！

图 重回震荡，反复拉锯积聚力量

来源：阿牛智投

团队成功案例回顾

一、中小银行

板块逻辑：

今天银行板块继续上涨，核心因素在于市场风格短期再平衡，资金边际上流入银行板块。因此在标的方面，市场最为熟悉的银行龙头成为了资金买入首选。此外，宏观因素的改善也是银行股上涨的助推因素，且后续有可能持续演绎、催化板块行情：一是8月社融信贷数据边际改善，宽信用预期有望好转；二是各地陆续出台针对烂尾楼的解决方案和目标，有效缓解了市场对停贷潮的担忧。且限购、限贷政策在持续放开，有助于刺激购房需求；三是后续在宏观调控和地产托底方面，仍有政策进一步加码的期待。

此外，由于交易因素主导，因此板块优质龙头出现反弹行情。但更为持久的宏观逻辑仍在验证初期，因此选股方面仍旧以优质小银行更为占优。这些小银行所处区域经济韧性强，能相对免疫宏观负面因素的冲击，也不过多依赖经济企稳和地产风险缓解的逻辑。此外，这些小银行业绩的弹性、确定性和持续性都要更优。

中小银行藏宝图估值空间拉满

来源：阿牛智投

二、CXO、医药

板块逻辑：

彭博新闻社9月11日的报道，美国总统拜登正准备签署一项行政命令，计划部署资源扩大美国生物制造业规模，从而减少对中国相关产业的依赖。除了医疗保健领域，美国还将致力于在农业、能源等其他行业推进生物制造业发展。又是一张空头支票，就像大基建计划一样，最后一定会无疾而终。

第一，我们认为中国原料药和CXO企业作为全球市场化竞争参与者，已深度嵌入全新医药研发创新供应链，凭借完善的产业供应链和工程师效率优势，承接全球CDMO/原料药产能需求转移。大型跨国药企/中小生物科技公司相关外包需求逐渐转移国内，十几年来市场份额逐渐提升。

第二，美国中期选举在即，近来不断出台或拟出台的法案，预计政治象征意味更浓。

第三，中国龙头CXO企业已前瞻性部署了多个海外基地，以保证全球化供应体系的安全稳定。比如药明生物在爱尔兰、德国、美国均建有多座生产设施，并且计划在新加坡投资建设一体化CRDMO服务中心；药明康德的大部分CGT产能布局在美国，并宣布计划在新加坡建立研发和生产基地，预计在未来十年累计投资20亿新元用于新基地的建设，从而更好地为全球合作伙伴赋能；康龙化成在Absorption和ABL的并购后，又先后收购英国美国的原料药生产基地等。

综上，我们认为即使拜登政府正式签署行政命令，对生物医药产业链高度分工的格局影响有限。结合《”十四五"医药工业发展规划》首次提出产业链要求稳定可控，生物制药上游供应链自主可控和国产化趋势将在未来逐步凸显。

中证医药具有探底回升潜力

来源：阿牛智投

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