光通信芯片是实现光电信号转换功能的核心器件。现阶段，中国仅有华为海思可量产25G系列的光通信芯片，但华为海思并不对外销售光通信芯片，国内光通信芯片企业仅能量产10G及以下的光通信芯片，与国际企业存在1-2代技术差距。国内企业在无源器件、低速光收发模块等中低端细分市场较强，然而以高速率为主要特征的高端光芯片技术，还掌握在美日企业手中（美、日企业占据了全球高端光芯片超过 50%市场份额，占据我国高端光芯片 90%以上的市场份额），我国高速率光芯片国产化率仅 3%左右。因此在光通信领域，进口依赖依然严重。

光通信芯片主要的应用场景就是通信领域以及大数据中心等。随着近年国内5G基站以及大数据中心的大规模建设，光通信芯片市场需求激增。

2019-2021 年，我国 5G 基站数从 13 万个激增至 142.5 万个，CAGR 为231%。截至 2022 年 6 月，我国 5G 基站总数达 185.4 万个，占移动基站总数17.9%。

中国5G基站数量

来源：：工信部《通信业统计公报》

根据头豹研究院数据，至5G成熟期，中国将建设558-744万个5G宏基站建设规模，预计需要3345万块25G光模块，需要243万块100G光模块，52块200G光模块以及14.4万块400G光模块，合计总需3655.4万块光模块以及9950.8万块配对的光通信芯片（包括激光器芯片与探测器芯片）。

来源：民生证券

由于云计算、大数据、虚拟化等新技术的落地，数据流量成指数级增长，为了解决流量暴涨问题，数据中心运营商必须增加超大数据中心的数量。数据中心的建设需要大量光通信芯片实现光电信号的转换，因此大规模建设数据中心也会拉动光通信芯片的需求。

近年来，政策也加大了对光通信产业的扶持力度。2022 年 6 月，在《中国光电子器件产业技术发展路线图（2018-2022年）》的基础上，工信部进一步开启编制《中国光电子器件产业技术发展路线图（2023-2027 年）》，行业预计将加速迈入下一个高速发展期。

光通信领域相关政策梳理

来源：民生证券

光通信板块平均收入

来源：点掌财经

光通信板块平均收入27.23亿，同比上升10.39%；平均毛利率20.26%，同比上升2.32%。

光通信板块平均净利润

来源：点掌财经

光通信板块平均净利润1.42亿，同比上升9.80%；平均净利润率5.23%，同比下降0.57%。总体上板块当前收入与净利润稳中有升。

光通信板块市盈率

来源：点掌财经

光通信板块当前市盈率45.22, 三年市盈率中位数46.16, 三年市盈率当前分位49%。

光通信板块市净率

来源：点掌财经

光通信板块当前市净率3.28, 三年市净率中位数3.30, 三年市净率当前分位49%。

当前板块处在相对低估的状态，叠加当前半导体领域国产替代预期加强，目前光通信板块投资价值已呈现。

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