2022年8月12日，央行发布2022年7月金融统计数据报告，7月M2同比增速上升到12%，续创6年来的新高。与此同时，7月新增人民币贷款6790亿元，同比少增4042亿元；社会融资规模增量7561亿元，同比少增3191亿元。七月的新增社融创出了6年新低。

社融数据

来源：Choice

M2和社融二者的增速差扩大，反映出实体经济融资需求的边际变化明显慢于货币供应的速度。

关于本次社融增量下降的原因也比较多，主要是房地产、企业贷款、个人消费，这三方面。房地产是7月社融下降的主要原因，当前房地产市场仍然比较萎靡，虽然有过5月连续调低房贷利率的刺激，但当前市场对房地产的实际需求仍然还是比较低。

从房地产板块的盈利情况也可以看出房地产依然还未走出困难期。

房地产板块净利润率

来源：点掌财经

房地产板块平均净利润1.28亿，同比下降80.66%；平均净利润率0.96%，同比下降81.03%。

房地产板块净资产收益率

来源：点掌财经

二季度房地产板块平均在建工程6.42亿，同比下降5.27%；平均净资产收益率1.12%，同比下降81.94%。

除了房地产市场比较萎靡之外，在经济下行周期里，企业对于通过信贷来扩张投资显得越发谨慎。这个也可以体现在7月人民币贷款的细分结构上。细分来看，企事业单位贷款增加2877亿元，其中，短期贷款减少3546亿元，中长期贷款增加3459亿元，票据融资增加3136亿元。也就是企业更愿意借中长期贷款，而非短期贷款。在全球经济衰退的大背景下，再加上疫情因素，大家对于通过信贷来扩张投资，肯定会越发谨慎。主要全世界范围内，变数太多，所以不管做什么投资，都面临着巨大的不确定性。这种不确定性，会客观导致人们对于是否贷款，会更加谨慎。

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