最近笔者发现，HJT设备、TOPCon设备相关的公司风云再起，涨声不断，甚至钙钛矿也搭上了快车风光了一把。但深入调研发现，很多投资者盲目跟风，压根不知道这些乱七八糟的概念是个啥意思，看涨就追，风险极大。今天笔者就简要跟大家科普一下，顺便带大家认识一个光伏背后悄悄爆赚的行业，我愿称之为：王背后的女人。

图一 光伏产业，王者依旧

来源：互联网

光伏王者

光伏是当下当之无愧的王者，作为新能源体系的两大支柱之一，作为中国国产统治世界的代表之一，作为空间巨大成长迅速的新兴产业之一，一直受到资本市场的无限追逐，行业内也诞生了一大批有“十年十倍”表现的标准大牛股。

但树大招风，光伏产业经过一轮又一轮的扩张，蓝海不再、竞争激烈。拒不完全统计，目前涉及光伏产业的上市公司已从19年末的145家扩张到21年末的249家；而产业规模增长速度却明显滞后，导致行业平均营收水平大幅缩水，可谓僧多粥少。所以光伏好不好，显然少有能出其右者，但光伏行业竞争异常激烈，对于投资，更多的是考验着我们普通投资者的龙头辨识能力。

图二 光伏平均利润质量大降

来源：点掌财经

光伏产业技术迭代不断发生

仔细观察太阳能电池产业化进程，不难发现所有技术创新都是围绕着提高光电转化效率在做文章：

2010年至2018年，光伏产业大多走的是铝背场结构，彼时转化率为20%以内，目前已基本淘汰。

2016年至今，光伏产业逐步由铝背板技术变为PERC技术，量产效率达到23%，也是当下的绝对主流。但是行业公认这一转化率已基本达到极限。

当下，HJT和TOPCon逐步走向前台，新一轮技术创新正在发生，各大厂商也加速布局新增HJT和TOPCon产能。理论上若切换HJT和TOPCon这一技术路线，光电转化效率能够进一步提升至24.5%-26.5%。

技术进步永不止步，在HJT和TOPCon之后，目前光伏产业能看到最远的，就是钙钛矿技术路线，理论最高可达43%。我相信我们的科技工作者，一定能够将光电转化率不断提升。

图三 光伏产业进化逻辑

来源：浙商证券

王背后的女人

随着光伏电池技术逐渐由PERC转向HJT和TOPCon，太阳能的发展可能会进入加速规模放量和加速取代旧能源的阶段。这个趋势在业内已经几乎是明的，而且放在台面上讲了，投资者也会发现各主要光伏厂商都在加速扩充自己HJT和TOPCon的产能。所以在当下技术赛道切换期，最直接受益的板块当HJT和TOPCon制造设备厂商模数，毕竟扩充产能的直接结果就是大量订购生产设备，卖设备的成了最大赢家。光伏制造设备，就是笔者所说“王背后的女人”。

图四 光伏制造设备

来源：捷佳伟创

新产能扩充，设备厂大赚

光伏制造设备产业里，我们目前重点定位的就是在TOPCon、HJT、钙钛矿等多技术路线上都进行了设备技术布局的公司。实话讲，有这样技术的龙头企业还真不多。更直接的是，我们发现从年初开始许多相关公司就大量中标各种HJT和TOPCon的设备订单。其中捷佳伟创算代表之一，作为一家光伏设备龙头，甭管下游光伏到底赚不赚钱，他都能先把设备钱赚走。而且无论未来光伏产业技术方向选择HJT还是TOPCon，亦或是最终的钙钛矿，光伏设备制造龙头都是最大的受益者。

图五 以捷佳伟创为例，涨不停、不停涨

来源：点掌财经

光伏制造设备龙头梳理

作为光伏产业大发展潜在最大赢家，笔者帮大家把光伏制造设备核心龙头梳理出来，希望大家都能精准定位产业龙头，稳稳把握新能源发展大势：

图六 光伏制造设备核心梳理

来源：夏百万说财经

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