昨日晚间美国的CPI数据发布了，CPI年率从9.1%降至8.5%，好于彭博预期的8.7%，给人一种见顶的感觉，使得9月加息75BP的概率降到了34%，美股随即大涨，纳指涨幅接近3%，在隔夜利好的带动下，三大指数集体高开，随后逐步震荡上行，北向资金大举抢筹，全日净买入超130亿元，以券商股为代表的的大金融三驾马车迎来久违的大涨。

        8月11日，48只券商股平均收涨5.48%，其中21只券商股涨幅超过5%，南京证券、哈投股份、国元证券、光大证券、华西证券5家涨停；板块当日成交417.13亿元，日环比增超305.90亿元，增幅达274.99%，其中东方财富当日成交102.03亿元，是排名第二的3.65倍。

来源：点掌财经

        券商的大涨，有传闻称全面降薪增厚证券行业利润，更有市场传闻指向注册制的即将落地，甚至指向了本周末，也有观点认为是估值较低以及市场对券商下半年业绩预期的改善，且不管这些观点是否正确，我们还是从数据上看下证券板块。

        首先，从业绩层面看，截止至 2022 年 7 月22 日，27 家券商公布中期业绩预告，其中仅东财证券和华鑫证券净利润同比实现正增长，其余 25 家券商净利润同比下滑。太平洋，湘财证券，中原证券，中山证券，锦龙股份，哈投股份，江海证券 2022 年上半年出现亏损，结合业绩预告及机构对其的盈利预测，预计二季度上市券商环比将有所改善，2022 年上半年上市券商净利润同比约-22%，二季度同比约-2%，有望逐步走出业绩低谷。

        其次，从估值上看，由于券商股周期性明显，利润波动幅度大，最佳估值方式就是PB，从下图可以看到，证券板块当前市净率1.38, 处于三年当前8%分位，而市场普遍认为，当证券市净率PB低于1.5的时候，则是处于被低估阶段。

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        最后，从技术上看，今天有两个好的迹象，一是成交量的放大，今日板块成交417.13亿元，日环比增超305.90亿元，增幅达274.99%，二是结构上不单单是小券商的上涨，大券商也同步拉萨市，东方财富涨幅7.83，不过从周期理论上看，目前仍处于回调2浪中，能否形成大的行情，第一观测点则是能否有效突破1浪的高点1336点。

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        综合来看，券商的上涨带动了市场的情绪，从基本面和估值上，逐步具备一定的性价比，但是否能迎来主升浪，短期关注能否有效突破1浪的高点，稳健的朋友可以关注绩优股，如东方财富、广发证券等，具有一定风险能力的，可关注小券商机会，如光大证券、国元证券等。

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