隔夜美国公布了7月CPI，同比增速下行，美股也因此大涨。纳斯达克、标准普尔涨幅超过2%，道琼斯涨幅超过1.6%。今天大盘也因此高开，不过美国CPI对于大盘整体影响有限，A股决定性的还是在接下来的社融数据和经济数据。 

图一、上证指数日线图

来源：点掌财经 

美国7月CPI超预期回落

美国7月CPI同比增长8.5%，预期8.7%，6月为9.1%。CPI超预期下滑，主要的原因是能源价格环比增速由较大幅度的回落，特别是燃油项环比下降了7.7%。核心CPI同比增长5.9%，预期为6.1%，6月为5.9%。核心CPI仍处于高位，美国通胀内生动能仍能较为强劲，只是上涨动能开始走弱。 

图二、美国CPI走势

来源：汇通财经 

接下来能源价格可能会继续减轻，但幅度总体有限。当前油价仍较为坚挺，俄乌冲突仍没有结束。而核心CPI相对仍比较坚挺，所以美国的通胀水平有一定幅度的下跌，但预计有限，整体还会在高位徘徊。

对A股有何影响？

美国7月CPI公布后，美元指数快速跳水，美股大涨。美国利率期货数据显示，CPI数据公布前，市场预期9月加75个基点的概率有75%。CPI公布后，市场预期9月加75个基点的概率低于50%。后续加息预期不变，即11月加50个基点或25个基点，12月加25个基点。短期来看，市场预期美联储加息的节奏有所放缓，刺激了全球股市。

不过需要注意的是，美国通胀水平仍维持在相对高位，核心通胀也比较坚挺。美国通胀后续几月预计仍维持在高位，所以中期美联储加息节奏仍有变数。美国CPI对A股的影响只能短期来看，同时中国接下来还要公布社融和经济等一系列数据，这些数据才起决定性作用。

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阿牛智投投资顾问：陈剑辉   执业证书编号A0460622030005